Moody’s revisa perspectiva da Murphy Oil Corporation para estável

Investing.com — A Moody’s Ratings revisou a perspectiva da Murphy Oil Corporation (NYSE:MUR) de positiva para estável, enquanto também afirmou o rating Ba2 de Família Corporativa (CFR), o rating Ba2-PD de Probabilidade de Inadimplência (PDR) e os ratings Ba2 das notas seniores sem garantia da empresa. O rating SGL-1 de Liquidez de Grau Especulativo (SGL) da empresa permanece o mesmo.

O ajuste na perspectiva deve-se a uma redução de dívida menor do que inicialmente previsto, com a escala de produção da empresa permanecendo moderada. Amol Joshi, Vice-Presidente e Oficial Sênior de Crédito da Moody’s Ratings, afirmou que, apesar desses fatores, o rating Ba2 da Murphy é reforçado por sua base de ativos diversificada, capacidade de gerar fluxo de caixa livre e flexibilidade na alocação de capital.

A perspectiva estável reflete as métricas de crédito sólidas da Murphy e sua capacidade de gerar fluxo de caixa livre significativo em preços de commodities de meio-ciclo. No entanto, é improvável que haja mudanças substanciais na escala de produção da empresa e nos saldos de dívida até 2026, o que levou à mudança de perspectiva.

O CFR Ba2 da Murphy indica sua base de ativos diversificada com saldos de dívida moderados e métricas de crédito favoráveis. O portfólio da empresa inclui produção terrestre do xisto Eagle Ford e Canadá, e produção offshore principalmente do Golfo dos Estados Unidos. Aproximadamente 55% de sua produção é de líquidos.

A estrutura de capital da empresa consiste principalmente em notas seniores sem garantia e uma linha de crédito rotativo sem garantia. A linha de crédito beneficia-se de garantias upstream de empresas operacionais, subordinando estruturalmente as notas seniores às reivindicações sob a linha de crédito. Não se espera que a Murphy mantenha empréstimos significativos sob a linha de crédito. A dívida da empresa está bem coberta por seus ativos, levando à atribuição do rating Ba2 nas notas.

O Rating de Liquidez de Grau Especulativo SGL-1 da Murphy reflete sua forte posição de liquidez até 2026, apoiada por fundos de operações, saldos de caixa de US$ 424 milhões no final de 2024, e uma linha de crédito rotativo sem garantia não utilizada de US$ 1,35 bilhão. Espera-se que a empresa permaneça em conformidade com seus covenants financeiros. A linha de crédito rotativo vence em outubro de 2029, enquanto o próximo vencimento de notas é de US$ 79 milhões de notas seniores em circulação com vencimento em dezembro de 2027.

Potenciais atualizações nos ratings da Murphy poderiam ocorrer se a produção da empresa exceder 200.000 barris de óleo equivalente por dia consistentemente e a dívida for reduzida para US$ 1 bilhão, enquanto mantém um fluxo de caixa retido para dívida acima de 40% em um ambiente de meio-ciclo e alcança uma razão de ciclo completo alavancada de cerca de 2x. Por outro lado, os ratings poderiam ser rebaixados se os volumes de produção diminuírem significativamente, o fluxo de caixa retido para dívida cair abaixo de 30%, ou a razão de ciclo completo alavancada cair abaixo de 1,25x.

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