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Investing.com - O Morgan Stanley destacou o setor de moradia estudantil como uma das áreas mais resilientes do setor imobiliário europeu, nomeando a Unite Group (LON:UTG) como sua nova principal recomendação.
A corretora afirmou que a demanda por acomodações estudantis no Reino Unido deve se fortalecer à medida que regras de imigração mais rígidas nos Estados Unidos, Canadá e Austrália direcionam mais estudantes internacionais para universidades britânicas.
A Unite, maior operadora de moradias estudantis construídas para este fim no Reino Unido, está posicionada para se beneficiar dessa mudança.
De acordo com dados da UCAS, as aceitações de graduação para o ano acadêmico 2025/26 aumentaram 3% em comparação com o ano anterior, com estudantes internacionais não pertencentes à UE crescendo 5%.
Essas tendências, combinadas com a oferta limitada de novas unidades, devem sustentar o crescimento dos aluguéis acima de 4% por mais tempo, em comparação com os 3-4% projetados pelo consenso do mercado. A Unite projetou um crescimento de aluguel comparável entre 4-5% e ocupação acima de 97%.
Apesar desses fundamentos, as ações da Unite tiveram desempenho inferior, fechando a 709p em 28.08, próximo às mínimas da década e significativamente abaixo do preço-alvo de 1.000p do Morgan Stanley.
A corretora afirmou que a desvalorização refletiu um progresso mais lento nas reservas neste verão, embora atribua isso principalmente aos estudantes adiando reservas após alguns operadores terem oferecido descontos no final do ciclo no ano anterior.
Os resultados financeiros da Unite destacam a resiliência do setor. A empresa reportou valor patrimonial líquido por ação de 972p em 2024, com o Morgan Stanley estimando 1.034p para 2025 e 1.226p até 2027.
Prevê-se que o lucro por ação aumente de 46,6p em 2024 para 52,5p em 2027, enquanto os dividendos devem subir de 37,3p para 41,9p no mesmo período.
A alavancagem permanece moderada, com dívida líquida em relação ao EBITDA esperada em 6,7x em 2025 e um índice de empréstimo-valor EPRA de 26%.
A corretora também destacou a pendente aquisição da Empiric Student Property pela Unite.
Se aprovado, o acordo expandiria o portfólio da Unite de 67.729 leitos em cerca de 7.700 e aumentaria sua exposição a estudantes internacionais para 32% da base de inquilinos, estudantes de pós-graduação para 19% e universidades de alta tarifa para 69%.
O Morgan Stanley afirmou que a transação deve ser neutra em termos de lucros no primeiro ano e positiva a partir do segundo ano, à medida que as sinergias forem realizadas.
O Morgan Stanley disse que a Unite combina escala, exposição aos grupos de demanda mais fortes e um cenário de avaliação atraente.
"A acomodação estudantil na Europa oferece uma ótima narrativa", disse a corretora, citando a atração de matrículas internacionais e oferta limitada, e manteve sua classificação "overweight" com um potencial de alta implícito de 41% em relação aos níveis atuais.