Muito cedo para comprar Russell 2000, diz Bank of America

Investing.com — O Bank of America (NYSE:BAC) (BofA) transmitiu uma postura cautelosa sobre o Russell 2000, sugerindo que é muito cedo para os investidores comprarem o índice de small caps, apesar da recente queda.

O Russell 2000, que acompanha ações de pequena capitalização, despencou 25% desde suas máximas de novembro, e seu índice preço/lucro (P/L) futuro também se comprimiu para 13,4 vezes, marcando uma queda de 12% em relação à média e o nível mais baixo desde outubro de 2023.

Mas apesar da correção, os estrategistas do BofA acreditam que os riscos não estão totalmente precificados, especialmente considerando os potenciais impactos de tarifas.

"Desde os anos 1950, as small caps caíram entre 35-40% durante recessões nos EUA - já percorremos >60% desse caminho, o que implica potencial de alta se a recessão não se materializar, mas risco adicional de queda se o panorama se deteriorar ainda mais", disseram os estrategistas liderados por Jill Carey Hall e Nicolas Woods em uma nota.

A análise do banco indica que as small caps poderiam ver reduções na renda operacional variando de 22% sem retaliação até 100% sob tarifas bilaterais, em comparação com impactos menos severos nas ações de média e grande capitalização.

A queda de 23% no P/L do Russell 2000 desde o final de 2024 sugere que os preços de mercado podem não refletir totalmente esses riscos.

Além disso, os analistas reduziram as estimativas de lucros para 2025 do índice em apenas 12% desde o início de 2025, mesmo enquanto antecipam um declínio nos lucros do primeiro trimestre após um breve ressurgimento no quarto trimestre do ano anterior.

O BofA recomenda uma preferência contínua por ações de média capitalização em vez de small caps, destacando o setor Financeiro como o de melhor classificação em suas estruturas de pequena e média capitalização.

O setor é visto como bem posicionado se uma recessão for evitada, mas o banco aconselha uma estratégia defensiva no curto prazo, com Utilidades classificadas como o melhor setor defensivo em small caps.

Por outro lado, energia e materiais são os setores com pior classificação em small caps, em comparação com Industriais entre as mid-caps.

"Continuaríamos a focar em ações de maior qualidade/lucrativas com baixa alavancagem e melhores revisões – onde Valor continua a apresentar uma triagem mais favorável do que Crescimento", disseram os estrategistas.

Apesar da perspectiva de curto prazo, o BofA sugere que as small caps ainda oferecem valor relativo para investidores de longo prazo.

Em 4 de abril, o P/L do Russell MidCap e Russell 1000 estava em 16,0 vezes e 19,1 vezes, respectivamente. As small caps estão sendo negociadas com um desconto de 30% em relação às large caps, uma faixa que persiste desde 2022.

Os modelos de avaliação de longo prazo do BofA preveem potenciais retornos anuais médios de preço de 11% para o Russell 2000 na próxima década, em comparação com 8% para o Russell MidCap e 5% para o Russell 1000, apesar das reservas atuais sobre o setor de small caps.

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