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Investing.com - A National Grid (LON:NG) poderá ver um aumento significativo nos lucros devido a mudanças nas regulamentações da rede de transmissão de eletricidade do Reino Unido, de acordo com análise publicada na segunda-feira pelo Jefferies.
O banco de investimento examinou o modelo de Determinação Preliminar da Ofgem para avaliar como taxas de capitalização mais baixas para gastos com projetos em desenvolvimento podem impactar os lucros da National Grid, Iberdrola (BME:IBE) e SSE (LON:SSE).
As taxas de capitalização determinam quanto dos gastos com infraestrutura é adicionado à base de ativos regulados versus o que é contabilizado como despesa imediata.
O Jefferies estima que uma redução de 8% nas taxas de capitalização em relação às premissas do plano de negócios da National Grid poderia potencialmente aumentar o lucro por ação da empresa em aproximadamente 7p (ou 8% acima do consenso) em média durante os anos fiscais de 2026-2031.
Esta análise é baseada no gasto teórico máximo da Ofgem de £34 bilhões, embora o resultado real possa ser diferente.
Para a Iberdrola, o Jefferies calcula um potencial aumento de lucros de 4p ou 3% por meio de sua subsidiária britânica Scottish Power sob cenários regulatórios semelhantes.
O impacto para a SSE parece menos significativo, já que a empresa havia proposto uma taxa de capitalização combinada "não superior a 80%", enquanto a taxa combinada atual da Ofgem para a SSE no máximo gasto possível está ligeiramente acima desse nível.
A recente regulamentação preliminar do Reino Unido destaca taxas de capitalização mais baixas como uma potencial alavanca de curto prazo para fluxo de caixa e lucros, particularmente para a National Grid, embora isso ocorra às custas do crescimento da base de ativos regulados a longo prazo.
A Determinação Preliminar da Ofgem descreve um cenário de gastos máximos de cerca de £80 bilhões, incluindo £10 bilhões em despesas básicas e £70 bilhões em projetos futuros para os anos fiscais de 2026-2031.
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