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Investing.com - Com a potencial introdução de tarifas da seção 232, a Bernstein analisou o equilíbrio entre oferta e demanda de semicondutores analógicos e discretos nos EUA, focando nas implicações para os principais players, incluindo Texas Instruments (NASDAQ:TXN), Analog Devices (NASDAQ:ADI), Infineon (OTC:IFNNY) Technologies (ETR:IFXGn) e Renesas (TYO:6723).
Os EUA já mantêm uma posição forte em semicondutores analógicos. A Bernstein estima que o país responde por cerca de 18% da capacidade global de analógicos, ocupando o segundo lugar depois da China, e ligeiramente excedendo a demanda doméstica de aproximadamente 16%.
"Analógico é o maior mercado (valor de aproximadamente US$ 80 bilhões em 2024), seguido por discretos (US$ 31 bilhões) e MCU (US$ 22 bilhões)", afirmaram os analistas. Em contraste, os EUA possuem apenas 4% da capacidade global de discretos versus 11% de demanda, criando um déficit modesto nesse segmento.
"Se os EUA conseguirem trazer mais fabricação de aplicações finais para o país, a demanda pode aumentar ainda mais, mas no momento, não há uma grande lacuna que resultaria em uma grande onda de expansão de capacidade de analógicos/discretos nos EUA", disseram os analistas liderados por David Dai em uma nota.
Infineon e Renesas enfrentam o maior risco de exposição a potenciais tarifas, dada sua relativamente pequena presença produtiva nos EUA. A Infineon praticamente não tem capacidade significativa nos EUA, enquanto a Renesas opera com capacidade de um dígito médio nos EUA contra receita americana de baixo adolescente.
A Bernstein observa que "ambas as empresas podem mitigar isso terceirizando a produção para fundições americanas", com a Renesas já terceirizando 65% de sua produção em comparação com a abordagem mais limitada da Infineon.
"A Infineon terceiriza apenas sua produção de MCU, e todos os outros produtos são produzidos internamente. O impacto exato não será conhecido até que a tarifa oficial seja anunciada", afirma a nota.
Em contraste, as americanas TXN, ADI e até mesmo a NXP (NASDAQ:NXPI), sediada nos Países Baixos, parecem bem posicionadas.
A TXN opera quase 80% de sua fabricação front-end nos EUA, comparado com menos de 40% de receita americana em 2024, deixando-a com mais do que capacidade suficiente para atender às necessidades domésticas.
ADI e NXP mantêm cada uma aproximadamente 60% da fabricação interna nos EUA e terceirizam cerca de 40%, proporcionando flexibilidade para apoiar suas vendas domésticas, se necessário.
A Bernstein conclui que, embora qualquer movimento tarifário seria negativo para fornecedores analógicos não americanos—mais para a Infineon do que para a Renesas—o impacto deve ser administrável.
Os fornecedores americanos, enquanto isso, "estão se beneficiando das mudanças na cadeia de suprimentos e têm capacidade suficiente para apoiar sua demanda nos EUA, provavelmente sem a necessidade de expansão substancial adicional de capacidade doméstica."
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