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Para Itaú BBA, Ibovespa não está tão barato e cenário é mais negativo

Publicado 27.09.2021 12:18 Atualizado 27.09.2021 14:54
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Por José de Castro

SÃO PAULO (Reuters) - O Ibovespa não está tão barato quanto à primeira vista se pode pensar, e a visão do Itaú BBA para a bolsa está mais negativa, disse o estrategista-chefe do banco de investimento, Marcelo Sá, citando a inflação como o principal ponto a se monitorar no momento.

A lista de fatores de atenção é longa e inclui ainda debates fiscais, altas de juros no Brasil, potenciais mudanças na política monetária norte-americana e o rumo das commodities diante dos riscos ligados à China.

O estrategista lembra que, com base em dados do último relatório de mudança de projeção para o Ibovespa, do dia 14 de setembro, o múltiplo preço/lucro (P/L) do Ibovespa estava em 8 vezes, contra média história de 11,6 vezes, o que o deixa, quando se olha o desvio-padrão, no ponto mais baixo do intervalo.

Mas Sá diz ser "complicado" fazer a análise assim "no seco", uma vez que empresas como Vale (SA:VALE3) e Petrobras (SA:PETR4) --ambas relacionadas a commodities, classe de ativos que sofreu liquidação nos últimos tempos-- têm bastante peso no índice. Excluindo ambas da conta, o P/L do Ibovespa vai a 12 vezes, contra 13 vezes da média.

LEIA MAIS: Inter reduz projeção para Ibovespa ao fim do ano a 128 mil pontos

"Ainda está mais barato que a média, mas não tão mais barato... Nossa visão está mais negativa para a bolsa, dadas as perspectivas com essa piora toda que houve nas discussões macroeconômicas", disse Sá. Ele se referiu ao impasse da conta de quase 90 bilhões de reais em precatórios para 2022, que, sem solução, pode ameaçar o teto de gastos, âncora fiscal do governo.

Ele comenta que o título do relatório de duas semanas atrás, que traz a expressão "A tempestade perfeita", explica bem os motivos por trás da revisão da meta de Ibovespa ao fim do ano de 152 mil para 120 mil pontos, com crises hídrica e energética, incerteza fiscal, inflação em alta, pressão nas commodities, dúvidas sobre crescimento na China e risco de aperto na política monetária norte-americana.

O Ibovespa estava por volta de 11h40 desta segunda-feira em torno de 113.520 pontos, 13,5% abaixo do recorde de 131.190,30 pontos alcançado em 7 de junho. Em reais, o principal índice das ações brasileiras caía 4,6% no acumulado de 2021, mas em dólar recuava ainda mais (7,3%), contra ganhos de 11,4% do europeu STOXX 600 e de 18,6% do norte-americano S&P 500.

"Tem muita incerteza, essa é a mensagem. Os 'drivers' macroeconômicos são muito importantes de acompanhar, eu diria que a inflação é o principal", disse Sá.

Segundo o estrategista, a previsão do Ibovespa aos 120 mil pontos ao fim do ano --acima, portanto, do patamar atual-- dependeria de um alívio na inflação, que por sua vez poderia levar o Banco Central a subir menos os juros --que, mais altos, acirram a competição do mercado acionário com outras classes de ativos como opção de investimento--e de alguma estabilização na China.

"Mas temos que seguir de olho ainda nas commodities. Se tiver desaceleração muito forte na China, com impacto não apenas no minério de ferro, mas também nas commodities agrícolas, isso também vai ter algum impacto na economia brasileira", completou Sá.

O Itaú (SA:ITUB4) ajustou sua lista de compras no mercado de ações para incluir Eneva (SA:ENEV3), Energisa (SA:ENGI4) (empresas mais defensivas) e Assaí (SA:ASAI3), enquanto retirou do grupo Magazine Luiza (SA:MGLU3), Méliuz (SA:CASH3) (mais sensíveis a altas de juros) e Bradesco (SA:BBDC4) (afetado por cenário macro mais incerto).

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Comentários (63)
marcos antonio
marcos antonio 28.09.2021 9:22
Salvo. Ver Itens salvos.
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Como foi aprendido no melhor livro para investidores "iludidos pelo acaso" de Taleb. Todos os envolvidos com o mercado que ficam criticando ou se apropriando de artigo de analistas são fracassados ou estão na eminência de fracassar.
JulianaKatz Lang
JulianaKatz Lang 28.09.2021 6:33
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Hum, sei... A XP que apoiou o BozoNazi na eleição? A mesma XP que idolatrou o Jegues. Parece que um trouxa está logo aqui 👇
CLAUDIO GUEDES
CLAUDIO GUEDES 28.09.2021 6:20
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Hum, sei... Itau da família Setubal, que é dona da XP, que comprou a infomoney e a Investing e que Paulo Guedes declarou que exploram 200 milhões de trouxas.
marcos antonio
marcos antonio 28.09.2021 6:20
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Paulo Guedes, o pica reta?
marcos antonio
marcos antonio 28.09.2021 6:20
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Paulo Guedes o picareta?
Mant Neuman
BombeirAristides 28.09.2021 5:48
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Em 22, seja patriota, pense no Brasil. Não vote nos CORRUPTOS Lula e Bozo.
Anne Cross
Anne Cross 28.09.2021 5:39
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Estou lendo muitos comentários de indivíduos que desejam a volta dos PTralhas, o governo que ganhou o título de mais corrupto da história. Só posso lamentar que ainda existam pessoas que apoiam o roubo e a corrupção. Me dá pouca esperança para o futuro do país.
JulianaKatz Lang
JulianaKatz Lang 28.09.2021 5:39
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Temos que lamentar também quem apoia um genocida e corrupto. A esperança que tenho no país é que no futuro a grande maioria que não cultua nem ptralhas nem bozonalhas escolherá outro candidato. Leia os comentários com mais atenção. Verá que muitos que criticam seu político de estimação não apoiam ptralhas, essa conexão só foi feita pelos dois neurônios do seu cérebro plano.
Kbça Jhones
Kbça Jhones 28.09.2021 4:50
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IBOLIXO, IBOZO. Era para estar em 50 mil pontos!
Sergio Borges
Sergio Borges 27.09.2021 23:49
Salvo. Ver Itens salvos.
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Os pestistas parasitas só roubam estatais, acordem imbecis. E as estatais precisaram gerar lucros para poderem investir. E os pestistas roubavam tanto as estatais que elas davam prejuizos, com tanta roubalheira pestista e agregados.
Mant Neuman
BombeirAristides 27.09.2021 23:49
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Em 22, seja patriota, pense no Brasil. Não volte nos CORRUPTOS Lula e Bozo.
Mant Neuman
BombeirAristides 27.09.2021 20:51
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O Rei na Rachadinha não é o culpado pela inflação mundial. Sua roubalheira e incompetência fizeram com que o Brasil se tornasse uma vergonha mundial. Estamos entre as piores taxas do MUNDO de inflação, desemprego e mortes.
Julio Coelho
Julio Coelho 27.09.2021 18:48
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Não adianta. Bolsonarista não vive um dia sem no Barba e no PT. Isso tudo é fantasia de ser estuprado por sindicalista? E olha que não sou nem de direita, nem de esquerda. Ganho meu dinheiro e desejo que cada um cuide do seu rabo. Mas, é gritante que essas duas galerinhas, de lulistas e bolsonaristas, têm rolo de vidas passadas. Ou melhor, vidas de rolas passadas.
Sergio Borges
Sergio Borges 27.09.2021 18:20
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Petrobrás Banco do Brasil CEF etc etc estão tendo lucros astronomicos porque a roubalheira pestista acabou.
Frank Souza
Frank Souza 27.09.2021 18:20
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sei não. muita venda de ativos não circulantes reportado como lucro.
rogerio vanadia
rogerio vanadia 27.09.2021 18:20
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kkkkk idiota. vc está pagando esse lucro, o povo. estatal não é pra dar lucro nem prejuízo. más vc prefere inflacao 2 dígitos
rogerio vanadia
rogerio vanadia 27.09.2021 18:20
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e outra lucro? tudo venda de ativos, estão doando o patrimônio do povo para os amigos rachadinha
Peter MA
Peter MA 27.09.2021 18:20
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Esse comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
é difícil estudar neh rsrs e analisar gráficos com mais de 20 anos para essa galera .. aliás se passaram 7 e ainda estão com o mesmo discurso
Ana Luíza Noronha
Ana Luíza Noronha 27.09.2021 18:20
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estão tendo lucro porque são monopólio e estão roubando dos brasileiros com seus preços dolarizados, seu inteligentão.
 
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