Perspectiva da Martin Marietta Materials muda para estável, Moody’s confirma rating Baa2

Investing.com — Em 23 de abril de 2025, a Moody’s Ratings confirmou o rating Baa2 para as notas sênior não garantidas da Martin Marietta Materials, Inc., enquanto ajustava a perspectiva da empresa de positiva para estável. Esta mudança deve-se à expectativa de que as métricas de crédito da empresa se moderarão devido às incertezas econômicas contínuas, apesar de seu robusto desempenho operacional.

O impacto das tarifas na Martin Marietta deve ser mínimo. No entanto, uma desaceleração na atividade econômica e no ritmo dos projetos de construção na América do Norte poderia limitar melhorias adicionais nas métricas de crédito da empresa no futuro próximo.

A confirmação do rating Baa2 baseia-se na expectativa do contínuo desempenho operacional robusto da Martin Marietta. A margem EBITDA ajustada da empresa deve permanecer ligeiramente acima de 30%, um dos níveis mais altos de lucratividade entre as empresas de materiais de construção com rating. A alavancagem da empresa também deve permanecer pouco abaixo de 3x dívida ajustada/EBITDA pelo menos até 2026.

Peter Doyle, VP-Analista Sênior da Moody’s Ratings, afirmou que a mudança na perspectiva para estável de positiva reflete incertezas econômicas que poderiam desacelerar projetos de construção, reduzindo a trajetória de crescimento da Martin Marietta. Apesar desses desafios, a Martin Marietta, como um dos maiores fornecedores de agregados nos EUA e com forte liquidez, está bem posicionada para gerenciar as perturbações contínuas.

O rating Baa2 reconhece a escala da Martin Marietta, diversificação geográfica nos EUA e fortes margens EBITDA, que contribuem para uma geração de caixa saudável e forte liquidez. No entanto, a ciclicidade inerente da demanda na indústria de construção dos EUA, um dos principais impulsionadores de sua receita, poderia levar a uma maior volatilidade nos volumes e ganhos para a Martin Marietta no curto prazo.

Espera-se que a Martin Marietta enfrente intensa competição, o que poderia tornar desafiador alcançar maior expansão das margens operacionais e ganhos de participação de mercado, necessitando crescimento através de aquisições.

A perspectiva estável reflete a expectativa de que a Martin Marietta enfrentará um ambiente de crescimento mais desafiador e operará com uma alavancagem de cerca de 2,5-3,0x dívida ajustada/EBITDA e gerará fluxo de caixa retido/dívida líquida de cerca de 25% nos próximos 12-18 meses.

Projeta-se que a empresa mantenha forte liquidez, gerando cerca de US$ 600 milhões em fluxo de caixa livre em 2025 e aproximando-se de US$ 650 milhões em 2026. A Martin Marietta tem acesso total à sua linha de crédito rotativo de US$ 800 milhões e facilidade de securitização de US$ 400 milhões, contribuindo ainda mais para a saudável liquidez da empresa.

Um upgrade de rating poderia ocorrer se os mercados finais continuarem a apoiar o crescimento orgânico de modo que a dívida ajustada/EBITDA permaneça em torno de 2x e o fluxo de caixa retido ajustado/dívida líquida fique acima de 30%. Um rebaixamento de rating poderia ocorrer se a dívida ajustada/EBITDA se mantiver acima de 3x ou o fluxo de caixa retido ajustado/dívida líquida ficar abaixo de 20% por um período prolongado. Pressão negativa sobre os ratings também pode ocorrer se a empresa experimentar contração material no desempenho operacional, deterioração na liquidez ou adotar políticas financeiras ou de aquisição agressivas.

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