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Investing.com - O setor químico europeu provavelmente não verá uma forte recuperação nos volumes durante 2025 e 2026, segundo o UBS, que mantém uma postura cautelosa sobre o setor em meio a indicadores macroeconômicos lentos e incertezas persistentes sobre tarifas.
O UBS espera apenas ganhos modestos no crescimento de volume, com seus analistas prevendo um crescimento de 2,6% ano a ano em 2025 e 3,2% em 2026 em todo o setor. As perspectivas favorecem os Químicos de Consumo e Gases Industriais, com outros subsetores ficando para trás.
"Acreditamos que uma postura defensiva é a abordagem correta para os próximos 12 meses no setor químico europeu", afirmaram os analistas do UBS liderados por Geoff Haire, citando o impulso moderado em mercados finais cíclicos e potencial limitado devido à baixa utilização da capacidade.
O banco prevê um crescimento do EBITDA de 4% em 2025, em linha com o consenso, mas vê apenas 7% de crescimento em 2026, bem abaixo das expectativas do mercado de 10%.
"Em nossa opinião, sem uma melhoria nos volumes e/ou preços no segundo semestre de 2025, acreditamos que um crescimento de EBITDA de dois dígitos parece ambicioso", escreveram os analistas.
Dentro dos subsetores, o UBS vê uma divergência notável, esperando apenas 1% de crescimento do EBITDA em Especialidades e 7% em Diversificados para 2026, em comparação com as estimativas de consenso de 9% e 15%, respectivamente.
Os subsetores defensivos de Químicos de Consumo e Gases Industriais são as áreas preferidas do UBS, com recomendações de compra para empresas como DSM Firmenich AG (AS:DSFIR), Air Liquide SA (EPA:AIRP) e Arkema (EPA:AKE).
Os analistas observam que os nomes de Consumo oferecem uma visibilidade relativamente melhor de volume e lucros, e que "as empresas de Químicos de Consumo oferecem crescimento de EBITDA de alto dígito único com crescimento de volume de médio dígito único".
Por outro lado, o UBS rebaixou Akzo Nobel NV (AS:AKZO) para Neutro, afirmando que o potencial de economia de custos e desinvestimentos parece já estar precificado.
"Embora a empresa possa entregar um crescimento de EBITDA de alto dígito único em 2025 e 2026 com base em economia de custos, esperamos que isso caia para um crescimento de EBITDA de médio dígito único além de 2026", disseram os analistas.
Eles também reduziram seu preço-alvo para as ações da Akzo Nobel de €64 para €70.
Entre os nomes menos favorecidos estão K+S AG (ETR:SDFGn), Umicore (EBR:UMI) e Victrex (LON:VCTX), onde o UBS sinalizou obstáculos estruturais ou em mercados finais.
O relatório também destaca o arrasto macroeconômico devido às desacelerações dos EUA e da China, com o UBS prevendo que o crescimento do PIB global em 2025 e 2026 será 60 pontos-base abaixo do PIB de 2024, principalmente devido ao impacto das tarifas.
Os níveis de estoque permanecem elevados em mercados finais importantes, como saúde e construção, reduzindo ainda mais a probabilidade de uma recuperação acentuada de volume no curto prazo.
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