PG&E: Third Point atualiza posição após incêndios no Sul da Califórnia

A Investing.com -- Na recente carta do quarto trimestre aos acionistas, o fundo hedge Third Point, de Dan Loeb, compartilhou uma atualização sobre sua posição na PG&E Corporation. Loeb expressou profunda preocupação com os recentes incêndios no Sul da Califórnia, que afetaram diversos membros da equipe e suas famílias residentes em Los Angeles.

Loeb esclareceu que, embora a PG&E não opere na região afetada pelos incêndios, houve especulação na mídia sobre uma possível conexão entre o incêndio de Eaton e equipamentos de transmissão pertencentes à SoCal Edison (SCE), outra concessionária de propriedade de investidores sob a Edison International. No entanto, a SCE negou publicamente essa possibilidade, e a investigação ainda está em andamento. Loeb enfatizou que nenhuma conclusão pode ser feita neste momento sobre a origem do incêndio.

Loeb explicou as potenciais implicações caso seja comprovado que os equipamentos da SCE estejam relacionados ao incêndio de Eaton. O padrão legal californiano de "condenação inversa" poderia expor a SCE a responsabilidades por danos materiais. No entanto, após a falência da PG&E em 2019, a Califórnia promulgou a lei AB1054, que oferece proteção às concessionárias de propriedade de investidores do estado, incluindo Edison, PG&E e Sempra, contra tais responsabilidades, desde que sigam rigorosos padrões de segurança.

Esses padrões incluem ter um plano abrangente de mitigação de incêndios florestais aprovado anualmente pelo governo e o compromisso de gastar bilhões no fortalecimento da rede. Por exemplo, a PG&E se comprometeu a gastar 18 bilhões USD em mitigação de incêndios florestais de 2023 a 2025. Em contrapartida, a AB1054 oferece várias proteções, incluindo um padrão legal de prudência que permite à concessionária recuperar custos por meio de múltiplos canais no caso de um incêndio catastrófico e um fundo de seguro de 21 bilhões USD para cobrir responsabilidades incorridas.

Loeb observou que a SCE, tendo um certificado de segurança ativo, deve se beneficiar das proteções sob a AB 1054, similar à PG&E no caso de um futuro incêndio. Ele também destacou que a recuperação de custos aprovada pelo regulador é um procedimento típico para concessionárias em áreas propensas a eventos climáticos severos, reconhecendo que não é viável eliminar todos os riscos da infraestrutura aérea da rede.

Loeb chamou atenção para o fato de que a PG&E está atualmente negociando ligeiramente abaixo de 10x os lucros de 2026, em comparação com pares do setor de utilidades reguladas negociando acima de 15x. Apesar de não ter responsabilidades financeiras diretas dos eventos em Los Angeles, a PG&E está negociando aproximadamente no mesmo múltiplo que a Edison. Loeb acredita que os investidores estão descontando excessivamente as proteções financeiras e legais fornecidas pela AB 1054. Ele espera mais clareza do estado nas próximas semanas e meses.

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