Presidente do Fed de Cleveland vê sinais econômicos mistos

Investing.com — Beth M. Hammack, Presidente e Diretora Executiva do Federal Reserve Bank of Cleveland, observou recentemente uma mistura de sinais econômicos. Enquanto alguns dados retrospectivos parecem promissores, a incerteza em torno das políticas governamentais obscurece as perspectivas econômicas, apresentando riscos de inflação mais alta e crescimento mais lento.

Ao entrar neste ano, a economia tinha um impulso sólido, com o produto interno bruto real aumentando a uma taxa anualizada de 2,75% durante o segundo semestre do ano passado. No entanto, os dados do primeiro trimestre recentemente concluído sugerem uma desaceleração no crescimento, já que consumidores e empresas se tornaram mais cautelosos. Pesquisas nacionais mostram uma queda no sentimento de consumidores e empresas, com muitos atribuindo a incerteza política como um fator significativo.

Na região do Fed de Cleveland, a atividade econômica é relatada como contida, com muitas empresas pausando gastos devido à incerteza em torno das políticas governamentais, incluindo tarifas, imigração, gastos federais e emprego.

Em termos de emprego, o mercado de trabalho dos EUA tem sido saudável, com a taxa de desemprego em 4,2% em março, um nível relativamente baixo e semelhante às suas leituras nos últimos 12 meses. Ganhos sólidos de empregos foram observados durante os primeiros três meses deste ano.

Sobre a inflação, mais trabalho precisa ser feito para retornar a economia à estabilidade de preços, definida pelo Fomc como inflação de 2% no índice de preços de Despesas de Consumo Pessoal, ou inflação PCE. A inflação geral do PCE foi de 2,5% até fevereiro, e o núcleo do PCE, que exclui os setores voláteis de alimentos e energia, foi um pouco mais alto.

Mudanças nas tarifas têm sido proeminentes nas notícias nas últimas duas semanas, constituindo uma mudança substancial na política comercial. Os efeitos econômicos gerais dessas mudanças recentemente implementadas e outras propostas de mudanças nas políticas governamentais levarão tempo para se tornarem mais claros.

Os mercados financeiros têm sido voláteis nas últimas semanas, à medida que incorporaram essas notícias em vários preços de ativos. As condições financeiras se apertaram no geral, com os principais índices de ações em queda, spreads de crédito ampliados e taxas de juros de longo prazo aumentadas. Ao mesmo tempo, o dólar enfraqueceu contra uma cesta de moedas estrangeiras.

Dado o ponto de partida da economia, e com ambos os lados do mandato do Federal Reserve sob pressão, há um forte argumento para manter a política monetária estável a fim de equilibrar os riscos provenientes de uma inflação ainda elevada e um mercado de trabalho em desaceleração.

Com a inflação elevada, a atual postura moderadamente restritiva da política monetária é apropriada para continuar a pressão descendente sobre a inflação, para que ela retorne à meta do Federal Reserve em tempo hábil. Se a economia vacilar e a inflação diminuir, então pode ser apropriado afrouxar a política reduzindo a taxa de fundos federais de seu nível atual de 4,25% a 4,5%, talvez até rapidamente.

No entanto, se a inflação elevada for combinada com um mercado de trabalho em desaceleração, então a política monetária enfrentará alguns trade-offs desafiadores. Nesse caso, será importante garantir que as expectativas de inflação permaneçam bem ancoradas, enquanto se avalia a magnitude provável e a persistência das falhas em cada lado das metas do mandato duplo do Federal Reserve.

Definir a política monetária requer consideração cuidadosa e coragem. O Federal Reserve está em posição de avaliar os dados recebidos, os riscos para as perspectivas e a resposta política apropriada para alcançar seus objetivos de longo prazo.

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