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Investing.com - Estrategistas do Goldman Sachs (NYSE:GS) veem potencial limitado de alta para as ações no curto prazo, citando valorizações elevadas e um cenário macroeconômico em deterioração que poderia aumentar o risco de uma queda no mercado.
A equipe, liderada por Christian Mueller-Glissmann, mantém-se neutra em relação às ações num horizonte de três meses, mas conserva uma posição de sobrepeso para a visão de 12 meses, apoiada por "impulsionadores estruturais de crescimento, flexibilização fiscal e monetária, reestruturação e altos retornos aos acionistas".
Eles argumentam que "as valorizações das ações frequentemente tendem a ultrapassar o ponto ideal" em ambientes de final de ciclo, particularmente com momentum negativo da inflação fora dos EUA.
Mas para o curto prazo, os estrategistas alertam que "a probabilidade de uma queda nas ações é agora maior do que a de um grande rali".
De acordo com seu modelo atualizado de risco para ações, os riscos de baixa derivam principalmente de valorizações elevadas e indicadores antecedentes ainda fracos, enquanto as pontuações do ciclo de negócios "deterioraram-se modestamente" e poderiam piorar ainda mais no segundo semestre devido aos impactos de tarifas e incertezas políticas.
O posicionamento tornou-se mais otimista desde maio, especialmente em torno das ações americanas e das "7 Magníficas", impulsionado pelo renovado otimismo com IA e pelo afrouxamento das condições financeiras.
No entanto, com a amplitude estreita do mercado e prêmios de risco comprimidos, o Goldman adverte que a recuperação no sentimento "pode representar mais um limite de velocidade para o atual momentum pró-cíclico".
A equipe também observa que "uma deterioração mais significativa na combinação crescimento/inflação poderia resultar em uma renovada rotação de ’aversão ao risco’", especialmente se os dados macroeconômicos surpreenderem negativamente ou as pressões inflacionárias aumentarem devido às tarifas.
O Goldman descreve o cenário macroeconômico atual como "Cachinhos Dourados" — marcado por crescimento resiliente e inflação mais branda — mas alerta que esse equilíbrio pode ser frágil.
A firma de Wall Street adverte que os investidores enfrentam "três ursos" no segundo semestre que poderiam desafiar esse equilíbrio, incluindo um choque negativo de crescimento, um grande choque nas taxas e um aprofundamento do mercado baixista do dólar.
Como a volatilidade das ações foi redefinida para níveis mais baixos, eles veem melhor valor em operações de volatilidade longa e opções assimétricas. As proteções preferidas incluem proteção de crédito, apostas na desvalorização do dólar e posições de alta em ações da China.
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