Money Times - A equipe de análise do Santander (SA:SANB11) responsável pela cobertura das ações de shoppings centers voltou a olhar para o setor para identificar a ação preferida no momento.
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O analista Renan Manda explica que, recentemente, houve um processo de reprecificação das companhias do segmento, com ações sendo negociadas atualmente em patamares de valuations próximos aos níveis mais baixos dos últimos anos.
Para a Iguatemi (SA:IGTA3), a recomendação foi elevada de “Manutenção” para “Compra”. A empresa foi posicionada como a segunda posição na preferência. O preço-alvo é de R$ 41.
Segundo Manda, a mudança é sustentada pelo fato de que as ações da empresa estão sendo negociadas a um múltiplo atrativo de 12,5 vezes o Preço/FFO – Funds from Operations (vs 12,5 vezes da BRMalls e 14,9 vezes da Multiplan, o qual não condiz com a qualidade premium de seus ativos e sua sólida execução operacional
Quanto à BRMalls (SA:BRML3), as estimativas para a companhia consideram as recentes aquisições de participações em três shoppings. O preço-alvo foi rebaixado para 2019, de R$ 13,30 para R$ 13,00. “Contudo, ainda mantemos nossa visão favorável sobre a estratégia de longo prazo da companhia (venda de unidades menos eficientes)”, explica o analista.
A Multiplan (SA:MULT3)) continua como a preferência dentro do setor devido à sua baixa alavancagem financeira (1,8x Dívida Líquida/LAJIDA vs 2,8x do Iguatemi) e a menor exposição ao risco da taxa de juros em relação à Iguatemi (51% da dívida líquida atrelada à Selic, contra 80% da IGTA3)
Por Money Times