Rali do mercado de ações da China ’esconde rachaduras subjacentes’, alerta Ed Yardeni

Investing.com - O mercado de ações da China apresentou uma forte recuperação recentemente, mas o rali está "escondendo rachaduras subjacentes" na segunda maior economia do mundo, alertam analistas.

O Shanghai Composite subiu 20% desde a queda de abril e acumula alta de mais de 11% no ano (YTD), recentemente fechando em seu nível mais alto em uma década.

Os investidores parecem estar apostando que as ameaças comerciais do presidente Donald Trump não se materializarão completamente, mas a empresa de pesquisa de mercado Yardeni Research adverte que tal otimismo pode ser equivocado.

"A suposição duvidosa que os investidores parecem estar fazendo, somada aos problemas econômicos subjacentes do país, pode significar que os otimistas do mercado de ações da China estão operando com tempo emprestado", disse Ed Yardeni, presidente da Yardeni Research.

O relatório alertou que se o líder chinês Xi Jinping não conseguir fechar um acordo comercial "grandioso", as tarifas poderiam subir bem acima dos atuais 30%, representando outro golpe para o crescimento.

O cenário econômico já está fraco. As vendas no varejo de julho aumentaram apenas 3,7% em relação ao ano anterior, o ritmo mais lento desde dezembro, enquanto a produção industrial cresceu 5,7%, uma baixa de oito meses. O investimento em ativos fixos caiu drasticamente, com o investimento imobiliário diminuindo 12% nos primeiros sete meses do ano.

Ao mesmo tempo, as 100 maiores incorporadoras da China viram as vendas de imóveis despencarem mais de 20% tanto em junho quanto em julho, destacando uma prolongada desaceleração do setor imobiliário. A deflação ressurgiu, e os preços dos imóveis vêm caindo ano a ano desde a primavera de 2022.

Aumentando a inquietação dos investidores, a China Evergrande (OTC:EGRNY) (HK:3333) será deslistada de Hong Kong este mês, revivendo memórias de seu calote em 2021. O colapso da empresa intensificou os temores de "japonização" — um período prolongado de estagnação semelhante às décadas perdidas do Japão.

"Os desafios contínuos no setor imobiliário, embora antecipados, ainda são preocupantes devido ao papel crítico do setor em impulsionar o consumo através de efeitos de riqueza, particularmente porque 60% da riqueza das famílias domésticas está vinculada ao setor imobiliário", disse Carlos Casanova do Union Bancaire Privée.

Yardeni também enfatizou que muitos dos problemas atuais da China trazem a marca de Xi Jinping. Sua repressão anterior às empresas de tecnologia e à alavancagem imobiliária alimentou preocupações dos investidores sobre se a China se tornou "não investível".

A dependência da liderança em estímulos em vez de reforma estrutural foi comparada à máxima de Warren Buffett de que "só quando a maré baixa você descobre quem estava nadando nu".

O crash de 2015 ainda está vivo na memória, quando as ações de Xangai perderam aproximadamente um terço de seu valor em apenas três semanas depois que as reformas prometidas por Xi não se materializaram.

Apesar das promessas de apoio do governo, os riscos permanecem. Os investidores foram encorajados pelas expectativas de mais flexibilização, mas como Yardeni concluiu, este pode ser "um momento de cautela para o comprador", dados os fundamentos econômicos em deterioração que poderiam minar os lucros e as avaliações.

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