Mercado passa a ver inflação abaixo de 5% este ano pela 1ª vez desde janeiro, mostra Focus
Investing.com - O RBC Mercados de capitais rebaixou a Close Brothers Group (LON:CBRO) para "desempenho do setor" de "superar o mercado", afirmando que a forte recuperação do preço das ações do banco este ano deixou pouco espaço para ganhos adicionais, em nota datada de segunda-feira.
As ações do grupo bancário caíam 1,4% às 10:43 (horário de Brasília).
Os analistas observaram que as ações da Close Brothers subiram cerca de 120% no acumulado do ano e agora são negociadas a 0,56 vezes o valor contábil tangível projetado para um ano, em comparação com uma média de longo prazo de 1,56 vezes.
As ações permanecem bem acima da mínima de novembro de 2024 de 0,21 vezes, mas o desconto de avaliação de 0,48 vezes em relação aos pares do Reino Unido contrasta com um prêmio histórico de 0,53 vezes.
O rebaixamento segue a decisão da Suprema Corte sobre comissões de financiamento de veículos em 1º de agosto, que o RBC descreveu como um evento esclarecedor para o setor.
A corretora já separou US$ 165 milhões em provisões, próximo ao impacto modelado pelo RBC de US$ 170 milhões. Para o setor mais amplo, os analistas continuam prevendo um impacto de aproximadamente US$ 12 bilhões.
Sob diferentes premissas de compensação, o RBC projeta um impacto no lucro antes dos impostos para a Close Brothers de US$ 115 milhões em um cenário otimista, US$ 171 milhões em seu caso base e US$ 214 milhões em um cenário pessimista.
A lucratividade permanece moderada em comparação com os pares. O RBC estima o retorno ajustado sobre o patrimônio tangível da Close Brothers em 6% no ano fiscal de 2025, caindo para 5,6% em 2026 antes de se recuperar para 7,3% em 2027.
Isso se compara com um retorno de 8,3% entregue em 2024 e permanece 7,2 pontos percentuais abaixo da média dos pares do Reino Unido de 13,1%.
O lucro por ação diluído ajustado está previsto em 55,13p para 2025, 53,12p para 2026 e 73,90p para 2027, abaixo dos 76,26p em 2024.
A corretora manteve seu preço-alvo em 525p, próximo ao nível atual de mercado de 516p.
Sua análise de cenários estabelece um caso otimista de 625p, refletindo potenciais vitórias regulatórias e litigiosas, e um caso pessimista de 150p, assumindo custos maiores que o esperado da remediação de financiamento de veículos.
Os analistas removeram o rótulo de "risco especulativo" anteriormente atribuído à ação.
A posição de capital da Close Brothers deve permanecer acima dos mínimos regulatórios. O índice CET1 estava em 12,8% em 2024 e é projetado em 13,4% em 2025, 14,2% em 2026 e 13,7% em 2027. O valor contábil tangível por ação deve subir de 921p em 2024 para 1.039p em 2027.
As tendências de receita permanecem pressionadas. A receita total é estimada em US$ 762 milhões em 2025, caindo para US$ 722 milhões até 2027. As despesas são projetadas em US$ 542 milhões em 2025, diminuindo para US$ 454 milhões até 2027.
O lucro antes de provisões é visto em US$ 221 milhões em 2025, US$ 222 milhões em 2026 e US$ 268 milhões em 2027.
Espera-se que as perdas por redução ao valor recuperável permaneçam estáveis em torno de US$ 93-98 milhões por ano, deixando o lucro ajustado antes dos impostos em US$ 127 milhões em 2025, US$ 128 milhões em 2026 e US$ 170 milhões em 2027.
Os pagamentos de dividendos permanecem suspensos no curto prazo, com o RBC prevendo uma retomada em 2027 a 30p por ação, equivalente a um rendimento de 5,8%.
Os empréstimos líquidos a clientes são projetados em US$ 9,85 bilhões em 2025, US$ 10,19 bilhões em 2026 e US$ 10,62 bilhões em 2027.
A margem líquida de juros está prevista em cerca de 7% durante o período, com custo de risco estável em 0,9%.
O RBC disse que, embora catalisadores como o restabelecimento de dividendos, aprovação regulatória de modelos de classificação interna ou um acordo relacionado à Novitas possam proporcionar valorização, eles são improváveis no curto prazo.