A maior queda da história acaba de começar, segundo Kiyosaki: Como reagir?
Investing.com - O RBC Mercados de capitais, em nota datada de segunda-feira, adotou uma postura mais construtiva em relação ao setor de serviços empresariais pan-europeu para 2026, citando avaliações atrativas apesar de mais um ano de desempenho inferior e amplas revisões negativas de lucros.
O setor teve desempenho inferior aos principais índices em 2025, caindo 19% em relação ao FTSE100, 6% em relação ao FTSE250 e 12% em relação ao MSCI Europa, segundo a corretora.
No entanto, o índice preço/lucro médio do setor para um ano à frente caiu para 15,5 vezes, de 17 vezes há um ano, abaixo da média de longo prazo de 16,5 vezes.
O RBC agora vê um potencial de alta médio implícito de 22%, incluindo dividendos, em todo o seu universo de cobertura, o que caracteriza como historicamente alto. O rendimento médio estimado de fluxo de caixa livre para 2026 é de 6,1%, com um rendimento de dividendos de 3,4%.
A perspectiva melhorada provocou várias mudanças de classificação. No lado defensivo, o RBC elevou o gigante de catering Compass Group para "superar" de "desempenho do setor" com um preço-alvo de 2.775 pence, acima dos 2.700 pence anteriores, após sua recente desvalorização.
A corretora também elevou duplamente o provedor de serviços de segurança Securitas para "superar" de "desempenho inferior" com uma meta de SEK170 de SEK120, citando um ponto de inflexão no fluxo de caixa livre e retorno sobre o capital investido.
Por outro lado, o RBC rebaixou as empresas de testes SGS e Bureau Veritas para "desempenho inferior" devido a preocupações com a desaceleração do comércio global, reduzindo o alvo da SGS para CHF85 de CHF86,5 e da Bureau Veritas para €26,5 de €28,5.
O setor sofreu pressão significativa em 2025, com reduções médias de lucro por ação de 14% para as estimativas de 2026 nos últimos 12 meses.
Apenas três ações apresentaram momentum positivo de lucros. Defensivos superaram cíclicos em 11%, enquanto ações de pequena e média capitalização superaram as de grande capitalização em 17%, revertendo a tendência do ano anterior.
O RBC espera que o crescimento orgânico da receita do setor melhore para 4,3% em 2026, de 2,4% em 2025, embora isso reflita principalmente comparativos mais fáceis em vez de melhoria econômica. A perspectiva média ponderada do PIB é de 1,5% para 2026, abaixo dos 1,7% em 2025.
A corretora agora mantém uma distribuição mais equilibrada de escolhas entre nomes de crescimento defensivo como o provedor de serviços de alimentação Aramark, o distribuidor de produtos especializados Diploma, Compass Group, Securitas e o contratante de serviços governamentais Serco Group.
No extremo cíclico, o RBC favorece o distribuidor industrial RS Group, as empresas de recrutamento Adecco, PageGroup e Hays, o provedor de espaços de trabalho IWG e o fabricante de componentes Essentra. As escolhas de situações especiais incluem a terceirizadora de processos de negócios Capita, o grupo de distribuição DCC, a empresa de controle de pragas Rentokil e o comerciante de materiais de construção Travis Perkins.
Os balanços permanecem fortes com alavancagem média de 1,4 vezes, proporcionando escopo para fusões e aquisições contínuas e retornos aos acionistas. Cerca de 40% das empresas cobertas recompraram ações no último ano.
O RBC reconhece que as implicações da inteligência artificial permanecem incertas, observando o colapso da avaliação da Teleperformance como evidência de riscos para os percebidos perdedores da IA, embora veja a IA como um positivo de curto prazo para ganhos de produtividade em grande parte do setor.
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