Redburn Atlantic inicia cobertura de ações de chips: AVGO e ANET com recomendação de compra

A Redburn Atlantic começou a cobrir três ações de semicondutores — Broadcom Inc (NASDAQ:AVGO), Arista Networks (NYSE:ANET) e Marvell Technology Inc (NASDAQ:MRVL).

Embora o sentimento dos investidores em relação à Inteligência Artificial Generativa tenha se tornado mais cauteloso, o analista da Redburn, Mike Harrison, continua otimista sobre os circuitos integrados de aplicação específica (ASICs), citando sua forte ligação com áreas de gastos que grandes empresas de tecnologia continuam a priorizar.

"À medida que os hiperescaladores e as principais empresas de tecnologia investem para proteger suas posições competitivas, os ASICs são críticos devido à sua melhor eficiência de capital", disse ele em uma nota.

A corretora iniciou a cobertura da Broadcom e da Arista com recomendações de compra, citando seu forte posicionamento na infraestrutura de data centers para IA.

"A Broadcom é possivelmente o principal parceiro de ASICs com um forte pipeline de futuros clientes", afirmou Harrison na nota, destacando seu envolvimento em vários programas de silício para GenAI, incluindo parcerias com Meta (NASDAQ:META), Apple (NASDAQ:AAPL) e OpenAI.

"Acreditamos que o consenso não está dando à Broadcom crédito suficiente pela força de seu pipeline de ASICs", acrescentou o analista.

Para a Arista, Harrison destacou que o diferencial da empresa está em seu Sistema Operacional Extensível (EOS) e na capacidade de suportar clusters de IA baseados em Ethernet em grande escala, o que "implica uma trajetória de crescimento mais longa à medida que a adoção corporativa de GenAI aumenta".

"No entanto, como isso implica que a Arista está exposta a cargas de trabalho internas e externas nos hiperescaladores, há plausivelmente uma maior exposição a ventos contrários cíclicos de curto prazo nos fluxos de receita de GenAI da Arista do que da Broadcom", alerta o analista.

A Marvell recebeu classificação Neutra, com Harrison expressando cautela sobre seu papel nos futuros chips Trainium da Amazon (NASDAQ:AMZN) Web Services e a crescente concorrência.

Embora a queda de 50% no preço das ações da Marvell no acumulado do ano implique que o impacto de um papel mais modesto no Trainium 3 da AWS tenha sido desriscado, Harrison quer ver "maior visibilidade sobre as vitórias de design para a Marvell para ser mais construtivo sobre a ação no momento".

Falando de forma mais ampla, a Redburn espera que a penetração de ASICs na computação acelerada aumente de 12% para cerca de 30% a médio prazo, impulsionada por cargas de trabalho internas nos hiperescaladores.

"Os ASICs se beneficiam de duas alavancas distintas para compensar – total ou parcialmente – um enfraquecimento na trajetória de capex dos hiperescaladores", observou o relatório. Em contraste, as receitas de redes são vistas como mais expostas à ciclicidade devido à dependência de uma adoção mais ampla de IA empresarial.

Embora a Redburn preveja um forte crescimento em chips personalizados e redes de IA, a corretora adverte que a mudança dos hiperescaladores para desenvolver chips internamente representa um risco de longo prazo. Apesar da complexidade técnica e das altas demandas de recursos, o crescimento das capacidades internas em empresas como Google (NASDAQ:GOOGL) e AWS poderia gradualmente limitar as oportunidades para terceiros.

Os preços-alvo foram definidos em US$ 301 para a Broadcom, US$ 112 para a Arista e US$ 67 para a Marvell. No momento do relatório, esses valores implicam potenciais de alta de 32%, 22% e 10%, respectivamente.

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