Por Gabriel Codas
Investing.com - As ações da Sabesp (SA:SBSP3) abriram com forte queda na sessão desta sexta-feira (27) na B3, seguindo a tendência negativa dos mercados. As ações da estatal paulista caíam mais de 4% antes de entrar em leilão, mas diminuiu as perdas no retorno das negociações, abaixo da baixa do Ibovespa.
O desempenho relativamente melhor das ações da companhia de saneamento básico é devido ao resultado do 4º trimestre do ano passado ter superado o consenso do mercado, apesar da queda do lucro líquido comparado com o mesmo período do ano anterior. A empresa teve lucro líquido de R$ 1,057 bilhão no último trimestre de 2019, queda de quase 30% em relação ao mesmo período do ano anterior, mas acima das expectativas de analistas, de acordo com dados disponíveis na Comissão de Valores Mobiliários na madrugada de quinta para sexta-feira.
No mercados, as expectativas apontavam lucro de 790,3 milhões de reais e Ebitda de 1,549 bilhão de reais, de acordo com média de projeções compiladas pela Refinitiv.
Assim, por volta das 10h45, os ativos da Sabesp perdiam 2,35% a R$ 39,11. O Ibovespa operava em queda de 5,67% a 73.306 pontos.
O Ebitda ajustado da companhia de saneamento básico do Estado de São Paulo recuou 25,8%, para R$ 1,725 bilhão, mas também foi melhor do que o previsto. A margem Ebitda ajustado caiu para 36,7%, de 47,4% um ano antes.
A XP Investimentos tem uma avaliação positiva dos resultados da Sabesp no 4T19, dado que o EBITDA ajustado veio acima das expectativas e do consenso. Dito isso, os analistas não acreditam que resultados trimestrais impactem tanto a performance das ações, tendo em vista as preocupações macroeconômicas em andamento desencadeadas pela pandemia da COVID-19.
Eles destacam que 48% da dívida bruta da Sabesp, de R$ 13,2 bilhões, é denominada em moeda estrangeira sem proteção via hedges, o que pode penalizar as ações em momentos de volatilidade cambial. Além disso, acreditam que no curto e médio prazo discussões sobre o Novo Marco Regulatório do Saneamento Básico fiquem em segundo plano, conforme o Congresso foca em discutir e deliberar sobre pacotes e medidas para conter os impactos econômicos e sociais da atual pandemia.
Por estas razões, a equipe não vê um argumento forte para se investir nas ações da Sabesp no curto prazo, e mantendo a recomendação neutra nas ações.
A Mirae Asset também viu o resultado como sólido, mas destaca que com com o evento do Coronavírus e a proibição de cortes para os inadimplentes no curto prazo, e parte significativa da dívida em dólar e sem previsão de privatização, continua a ver a ação pressionada no curto prazo.
A receita operacional líquida, contudo, recuou 4,2%, para 4,697 bilhões de reais.
A Sabesp disse que, em 2019, o investimento realizado foi de 5,1 bilhões de reais, sendo 2,5 bilhões de reais em água e 2,6 bilhões de reais em esgoto. Desse total, 2,1 bilhões são investimentos que não afetaram o caixa, disse a companhia.
Para o período de 2020 a 2024, a empresa disse que planeja investir diretamente cerca de 20,2 bilhões de reais, sendo 8,1 bilhões de reais em água e 12,1 bilhões de reais em coleta e tratamento de esgoto.
Com Reuters.