Seguidores de tendência vendem ações dos EUA enquanto aumentam posições em títulos do Tesouro

Investing.com — Fundos sistemáticos estão reduzindo sua exposição a ações americanas enquanto aumentam posições compradas em títulos do Tesouro dos EUA em meio a mudanças nas condições macroeconômicas, segundo o Barclays (LON:BARC).

"Fundos de Controle de Volatilidade (VC), consultores de negociação de commodities (CTAs) e fundos de Paridade de Risco reduziram significativamente suas posições em ações devido à incerteza política historicamente elevada, preocupações com o crescimento e diminuição do excepcionalismo americano", afirmou o banco em nota divulgada na terça-feira.

As alocações de ações dos fundos VC caíram para níveis próximos aos mais baixos desde agosto de 2024, o que sugere potencial limitado para vendas adicionais. Qualquer estabilização na volatilidade poderia provocar uma realocação gradual de volta às ações, mas por enquanto, as estratégias sistemáticas estão claramente avessas ao risco.

Os CTAs, que dependem de estratégias de seguimento de tendências, têm sido particularmente agressivos na redução da exposição às ações americanas.

De acordo com os estrategistas do Barclays, a redução de ações pelos CTAs "tem sido principalmente impulsionada pelos EUA, e nossas estimativas indicam que eles estão no processo de construir posições vendidas".

Enquanto isso, a exposição às ações europeias e chinesas também diminuiu, mas permanece significativamente comprada nesses mercados.

A rotação para fora das ações americanas levou os CTAs a aumentar posições compradas em títulos do Tesouro, reduzir a exposição ao dólar e expandir posições vendidas em Bunds, refletindo expectativas de dados econômicos mais fracos nos EUA e políticas fiscais divergentes.

Essa redução de risco se estende além dos fundos sistemáticos. O Barclays destaca que investidores institucionais já vinham reduzindo a exposição a ações antes da recente queda, enquanto investidores de varejo continuaram comprando, injetando aproximadamente $380 bilhões em ações globais nos últimos seis meses, com mais de 65% alocados nos EUA.

No entanto, com o sentimento agora em extremos de pessimismo, as saídas de capital de varejo das ações americanas começaram a aumentar, contribuindo para uma mudança em direção às ações de mercados desenvolvidos da Europa e da região Ásia-Pacífico.

Apesar das amplas saídas de ações, o Barclays observa que a queda permaneceu "ordenada através da lente da volatilidade".

Medidas como o achatamento da assimetria do S&P 500, compras de baixa do VIX e saídas de produtos negociados em bolsa relacionados ao VIX sugerem que os investidores estão monetizando proteções em vez de entrar em pânico.

Ainda assim, o Barclays alerta que a próxima reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) poderá testar a confiança do mercado.

Uma postura mais hawkish do Fed em meio a progressos decepcionantes na inflação poderia desafiar a crença no chamado "Fed put", potencialmente desencadeando maior aversão ao risco entre os investidores.

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