Investing.com - As gigantes de tecnologia conhecidas como “7 Magníficas” foram as principais responsáveis pela valorização dos índices acionários dos EUA em 2023, mas o Morgan Stanley (NYSE:MS) prevê que as ações de menor porte podem surpreender em 2024.
Segundo o banco, as small caps costumam perder terreno antes e depois dos cortes de juros do Fed, mas desta vez pode ser diferente.
“Se a mudança de postura do Fed para uma política mais flexível do que o esperado, em meio a uma economia ainda robusta, puder impulsionar um ciclo de retomada do crescimento nominal no próximo ano, as small caps podem se tornar mais atrativas para um horizonte de investimento mais longo”, afirmaram os analistas, que veem uma “probabilidade maior” desse cenário após a reunião de política monetária na semana passada.
Os investidores já esperam com quase certeza uma redução de juros no primeiro trimestre de 2024 (e possivelmente mais depois). Historicamente, os cortes de juros costumam coincidir com períodos ruins para as small caps, pois elas refletem uma piora da economia, à qual as empresas menores são mais vulneráveis.
No entanto, o Fed sinaliza cortes de juros enquanto a economia está firme, a inflação está sob controle e o mercado de trabalho está forte, o que seria uma boa notícia, segundo os analistas, pois os juros menores devem reduzir o custo de capital, e as small caps geralmente pagam taxas de financiamento mais altas do que as large caps.
Para acompanhar se esse cenário se confirma, o Morgan recomenda observar as revisões de lucros e a confiança das pequenas empresas.
“Por enquanto, as revisões relativas de lucros ainda são negativas para as small caps, e as margens relativas estimadas caíram novamente”, disseram os analistas, acrescentando que “a confiança das pequenas empresas continua baixa em termos históricos e ainda não mostrou uma recuperação consistente”.
Mesmo assim, o banco acredita que esses dois indicadores podem melhorar com a mudança do Fed, o que poderia gerar uma “virada relativa mais duradoura, em favor das small caps e contra a qualidade”.