Calendário Econômico: Fed é centro das atenções por motivos econômicos, políticos
A Fitch Ratings atribuiu pela primeira vez à Snap Inc (NYSE:SNAP). uma classificação de crédito de longo prazo (IDR) ’BB’, indicando uma perspectiva estável para a empresa. A mesma classificação foi atribuída às notas sênior não garantidas e à linha de crédito rotativo da Snap, junto com uma Classificação de Recuperação ’RR4’.
A Snap está a caminho de melhorar significativamente seus principais indicadores financeiros, buscando monetizar de forma mais eficiente sua base crescente de usuários ativos diários (DAUs). Apesar da forte concorrência no cenário das redes sociais, a Snap tem se concentrado em oferecer uma experiência única aos usuários através de sua tecnologia proprietária de câmera e recursos exclusivos.
Espera-se que os investimentos anteriores da empresa em infraestrutura em nuvem e marketing de produtos gerem alavancagem operacional substancial, levando a uma expansão significativa das margens e geração de fluxo de caixa livre (FCF). Apesar dessas melhorias previstas, a Snap continua mantendo um perfil de liquidez conservador, com o objetivo de sempre manter quantias substanciais em caixa e títulos de curto prazo em seu balanço como proteção durante possíveis quedas na publicidade.
A Fitch espera que a receita e o EBITDA da Snap cresçam devido à execução bem-sucedida de várias iniciativas de mix publicitário e crescimento constante em DAUs. Prevê-se que esse crescimento resulte em desalavancagem rápida, com a Snap acelerando sua conversão de EBITDA em FCF nos próximos quatro anos, graças às limitadas necessidades de capex.
A estratégia de liquidez da Snap está focada em manter uma grande quantidade de caixa e títulos de curto prazo em seu balanço. A Fitch espera que essa forte liquidez resulte em dívida líquida próxima a zero e, eventualmente, uma posição crescente de caixa líquido. No final de 2024, a alavancagem bruta do EBITDA da Snap estava em 7,2x, enquanto a alavancagem líquida do EBITDA era de 0,6x.
Apesar do ambiente altamente competitivo das redes sociais, a Snap conseguiu aumentar consistentemente seus DAUs, atingindo 453 milhões em 2024, acima dos 414 milhões em 2023. A Fitch prevê que esse crescimento se moderará na América do Norte, seu maior mercado, mas vê potencial para expansão robusta contínua na Europa e no resto do mundo.
A Snap está trabalhando para melhorar seu mix de receita publicitária, aumentando a receita de orçamentos de resposta direta e introduzindo novos formatos de publicidade mais personalizados que incorporam inteligência artificial e vídeo. Apesar de estar disponível desde 2011, o aplicativo móvel da Snap penetrou apenas 22% dos smartphones norte-americanos. A penetração na Europa e no resto do mundo é ainda menor, oferecendo um número muito maior de potenciais usuários de telefones móveis.
A receita da Snap, que foi 91% proveniente de publicidade em 2024, é altamente sensível às condições macroeconômicas e propensa a períodos de ciclicidade e volatilidade. Diferentemente de muitas empresas de mídia, a plataforma de mídia social móvel da Snap depende quase inteiramente da receita publicitária, distinguindo-a de pares com fontes de renda mais diversificadas.
A Snap é menor que a Paramount Global e Warner Bros em termos de receita e EBITDA, mas tem perspectivas de crescimento superiores e uma posição de liquidez e patrimônio mais forte que esses pares maiores. Espera-se que alcance níveis similares de EBITDA e FCF nos próximos quatro anos, devido à sua trajetória de crescimento e estratégia financeira.
As principais premissas da Fitch incluem crescimento anual de DAUs em médio a alto dígito único, junto com crescimento de médio dígito único na receita média por DAU, dado o aumento na eficácia publicitária e engajamento do usuário. Espera-se que a receita total cresça na casa dos dois dígitos anualmente. Prevê-se que as margens brutas aumentem 300 pontos base entre 2025-2028, dado a alavancagem operacional das eficiências de engenharia em machine learning e inteligência artificial, junto com preços mais fortes em novos formatos publicitários.
A liquidez e estrutura de dívida da Snap no final de 2024 incluía 3,4 bilhões USD em caixa e equivalentes, e a empresa gerou 219 milhões USD em FCF em 2024. A empresa também tem disponibilidade total em sua linha de crédito rotativo de 1,05 bilhão USD. A Fitch espera que o FCF aumente no médio prazo, devido ao crescimento do EBITDA, o que está consistente com a orientação da empresa.
Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.