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Investing.com -- A S&P Global Ratings elevou a classificação da Southwest Gas Holdings Inc. e da Southwest Gas Corp. para ’BBB+’ de ’BBB’ após a empresa concluir sua saída completa do negócio da Centuri.
A agência de classificação citou a transformação da Southwest Gas em uma operação de utilidade totalmente regulamentada como o fator-chave por trás da elevação. A empresa recentemente completou ofertas públicas secundárias para sua participação restante na Centuri, gerando receitas combinadas de US$ 1,4 bilhão.
Antes da venda, as operações de utilidade regulamentada representavam apenas cerca de 25% do EBITDA da Southwest Gas em 2024. Now, 100% do EBITDA da empresa vem de operações de utilidade de menor risco, melhorando significativamente seu perfil de risco de negócios.
A S&P destacou a escala operacional e a diversidade regulatória da Southwest Gas como forças adicionais. A empresa opera em jurisdições reguladas pela Arizona Corp. Commission (aproximadamente 55% da base tarifária), Comissão de Serviços Públicos de Nevada (35%) e Comissão de Serviços Públicos da Califórnia (7%). O restante consiste em sistemas de transmissão de gasodutos regulados pela FERC.
A agência de classificação espera que a Southwest Gas mantenha fundos de operações (FFO) para dívida de 17%-18% até 2027, proporcionando uma "ampla margem financeira" acima dos limites de rebaixamento. Esta melhoria segue o reembolso pela empresa de US$ 550 milhões de sua linha de crédito a prazo e valores pendentes de facilidade de crédito usando os recursos da venda da Centuri.
A avaliação da S&P incorpora desenvolvimentos regulatórios recentes, incluindo um aumento de tarifa de US$ 80,2 milhões autorizado pela Arizona Corp. Commission, com efeito a partir de março de 2025. A empresa também solicitou um aumento de receita de aproximadamente US$ 44 milhões na Califórnia, com uma decisão esperada até janeiro de 2026.
A perspectiva estável reflete a expectativa da S&P de que a Southwest Gas manterá uma gestão regulatória eficaz enquanto sustenta um FFO consolidado para dívida de 17%-18% até 2027.
A S&P observou que potenciais projetos de crescimento, como a expansão da Great Basin com custos de capital estimados entre US$ 1,2 bilhão e US$ 1,6 bilhão, poderiam enfraquecer as medidas financeiras. Sob tal cenário, o FFO para dívida poderia cair para 14%-15%.
A agência de classificação indicou que poderia reduzir as classificações se o FFO para dívida cair consistentemente abaixo de 13% ou se o risco de negócios aumentar materialmente. Por outro lado, as classificações poderiam ser elevadas se o FFO para dívida se aproximar de 20% sem qualquer aumento no risco de negócios.
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