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Investing.com — A S&P Global Ratings rebaixou a Canacol Energy Ltd., produtora colombiana de gás natural, para 'CCC+' de 'B-' em meio a preocupações sobre as perspectivas de crescimento da empresa e um baixo índice de reposição de reservas. Em 31.12.2024, a empresa reportou um índice de reposição de 30% em suas reservas provadas, equivalente a aproximadamente 4,2 anos de vida média de reservas nas taxas atuais de produção.
Em 2024, a receita da Canacol Energy cresceu 19% para US$ 376 milhões, impulsionada por preços médios de US$ 6,99 por mil pés cúbicos (Mcf). No entanto, a produção registrou uma queda para 160.664 Mcf por dia, uma diminuição em relação aos 181.277 Mcf por dia em 2023.
A agência de classificação de crédito também reduziu suas classificações de crédito de emissor de longo prazo e de emissão da Canacol e suas notas seniores sem garantia. Apesar do rebaixamento, a perspectiva para a empresa permanece estável. Espera-se que a empresa dependa fortemente de investimentos bem-sucedidos para aumentar sua base de reservas e produção nos próximos 12 a 18 meses, enquanto também administra os vencimentos de dívidas próximos em 2027 e 2028.
A S&P Global Ratings declarou em 08.04.2025 que a Canacol Energy não enfrenta estresse financeiro imediato. No entanto, os volumes de produção atuais, reservas e perspectivas de crescimento sugerem condições de negócios vulneráveis. O título da empresa está atualmente sendo negociado abaixo de US$ 50, aproximadamente 50% abaixo do valor nominal, o que poderia sugerir a possibilidade de a Canacol considerar uma troca sob estresse para reduzir a dívida total e aumentar as fontes de liquidez para despesas de capital, se o mercado de títulos permitir.
A dependência da Canacol Energy de preços elevados para compensar quedas de produção e manter a geração atual de receita também é destacada. Espera-se que os preços médios da empresa permaneçam entre US$ 7-8 por Mcf, já que a crescente demanda por gás natural na região não foi atendida pela Ecopetrol ou outros produtores independentes. No entanto, se os preços caírem enquanto a demanda for coberta por outros pares e a produção não melhorar, a geração de caixa da Canacol poderá deteriorar-se.
A perspectiva estável reflete a visão da S&P Global Ratings de que a classificação 'CCC+' já leva em conta os baixos índices de reposição da empresa, a taxa de declínio da produção e o potencial acesso limitado aos mercados financeiros para fins de refinanciamento. Não se espera que a empresa deixe de pagar suas dívidas nos próximos 12 meses devido ao seu confortável cronograma de vencimento de dívidas. No entanto, melhores condições comerciais e financeiras serão cruciais para que a empresa atenda ao significativo vencimento de US$ 200 milhões de sua linha de crédito rotativo em 2027.
A S&P Global Ratings indicou que um rebaixamento adicional poderia ocorrer nos próximos seis a 12 meses sob certas circunstâncias. Estas incluem se a empresa entrar em uma troca sob estresse de sua dívida, mostrar déficits de liquidez, ou se a estrutura atual da dívida permanecer altamente insustentável contra as perspectivas esperadas de crescimento de produção e reservas. Por outro lado, as classificações poderiam ser elevadas de volta para 'B-' nos próximos 18 meses se a empresa construir uma produção suficiente e reserva para atender aos aumentos de geração de caixa necessários para um refinanciamento saudável de sua dívida.
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