S&P Global Ratings revisa perspectiva da Gates Industrial Corp. para positiva

Investing.com — A S&P Global Ratings revisou sua perspectiva para a Gates Industrial Corp. PLC, fabricante norte-americana de soluções de transmissão de energia e energia fluida, de estável para positiva. O rating ’BB-’ da empresa foi confirmado, refletindo seu desempenho sólido em 2024 e as perspectivas de manutenção de métricas de crédito estáveis durante o próximo ano.

Em 2024, a Gates Industrial Corp. demonstrou disciplina operacional que superou os desafios de demanda em vários mercados finais. Essa disciplina resultou em uma melhora na relação dívida/EBITDA ajustada pela S&P Global Ratings, que encerrou o ano em 2,8x, e um fluxo de caixa operacional livre (FOCF) para dívida estável em cerca de 15%.

A S&P Global Ratings prevê que essas métricas de crédito permanecerão praticamente inalteradas nos próximos 12 meses, de acordo com o cenário base. A previsão indica que a relação dívida/EBITDA ajustada pela S&P Global Ratings ficará na faixa alta de 2x no final de 2025, com FOCF para dívida em torno de 15%-17%.

Apesar da fraqueza persistente nos mercados finais da Gates para agricultura, construção, caminhões pesados e indústria diversificada, espera-se que os aumentos contínuos de preços, a racionalização operacional e a geração estável de caixa da empresa compensem esses desafios.

A perspectiva positiva indica que a S&P Global Ratings poderá elevar os ratings da empresa se a Gates mantiver a alavancagem abaixo de 3x e o FOCF para dívida de pelo menos 10% nos próximos 12 meses, apesar da fraqueza em certos mercados finais. Isso segue a confirmação de todos os ratings da Gates, incluindo o rating de crédito de emissor ’BB-’ da Gates Industrial Corp. PLC e Gates Global LLC, e o rating de nível de emissão ’BB-’ nas instalações sênior garantidas e o rating de nível de emissão ’B+’ na dívida sênior não garantida, ambos emitidos pela subsidiária Gates Corp.

A S&P Global Ratings retirou seu rating de crédito de emissor da subsidiária Gates Global LLC devido à dissolução da entidade.

Para o próximo ano, a S&P Global Ratings prevê que a disciplina operacional da Gates continuará a superar os desafios de receita, sustentando a relação dívida/EBITDA ajustada pela S&P Global Ratings na faixa alta de 2x. Apesar da fraqueza prevista nos mercados finais da empresa e do fortalecimento do dólar americano, a S&P Global Ratings espera que a Gates mantenha um desempenho operacional sólido. Isso deverá ser impulsionado por aumentos contínuos de preços, realização de benefícios líquidos de iniciativas operacionais — incluindo otimização de custos de materiais e racionalização de instalações — junto com uma saudável geração de caixa.

Espera-se que a receita da empresa se contraia em um percentual de baixo dígito único em 2025 devido à fraqueza do mercado final e aos desafios cambiais. No entanto, prevê-se que as iniciativas operacionais sustentem as margens de EBITDA ajustadas pela S&P Global Ratings e apoiem ganhos absolutos estáveis.

Também se espera que a Gates continue gerando um FOCF saudável, com o FOCF ajustado pela S&P Global Ratings previsto para aumentar para cerca de $350 milhões em 2025, impulsionado principalmente por custos de juros mais baixos e redução das saídas de caixa do capital de giro.

A perspectiva positiva poderia ser revisada de volta para estável se a S&P Global Ratings esperasse uma alavancagem superior a 3x ou se a empresa não conseguisse gerar consistentemente um FOCF para dívida de 10% ou mais ao longo do ciclo de negócios. Por outro lado, o rating poderia ser elevado se a Gates mantivesse a alavancagem ajustada pela S&P Global Ratings abaixo de 3x e gerasse consistentemente um FOCF para dívida de 10% ou mais ao longo do ciclo de negócios.

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