S&P Global revisa perspectiva da WPP para negativa em meio a desafios de crescimento

A S&P Global Ratings revisou sua perspectiva para o grupo publicitário WPP PLC de estável para negativa, enquanto manteve sua classificação ’BBB’, citando crescimento fraco e incerteza estratégica.

A mudança na perspectiva segue o comunicado comercial da WPP de 09.07, que relatou um declínio orgânico de 4,2%-4,5% na receita menos custos de repasse para o primeiro semestre de 2025. A empresa também reduziu sua orientação para o ano completo de 2025, agora esperando um crescimento negativo de 3% a 5% e margens de lucro reduzidas.

A S&P prevê que a receita total da WPP diminua aproximadamente 8% em 2025, refletindo recuperação limitada nos gastos dos clientes, perda de vários contratos grandes, alienações concluídas e impactos cambiais negativos.

A agência de classificação observou que, embora todas as agências de publicidade enfrentem desafios devido à incerteza econômica global, o desempenho inferior da WPP em comparação com seus pares indica problemas específicos da empresa. Estes incluem maior exposição a mercados emergentes e à China, concentração de clientes no setor de tecnologia de recuperação lenta e desempenho fraco da WPP Media, particularmente na América do Norte.

Perdas recentes de contratos, incluindo contas globais de mídia com Mars e Paramount, e Coca-Cola na América do Norte, impactarão a receita em 2025-2026. Espera-se também que menores conquistas líquidas de novos negócios reduzam as taxas de crescimento no curto prazo.

Aumentando a incerteza, a WPP anunciou em 10.07 que Cindy Rose sucederá Mark Read como CEO a partir de 01.09.2025. A S&P acredita que esta mudança de liderança pode desencadear uma revisão estratégica que poderá exigir investimentos adicionais e custos de reestruturação.

A S&P projeta que a alavancagem ajustada da WPP aumentará para cerca de 2,6x em 2025-2026, com o fluxo de caixa operacional livre para dívida caindo temporariamente abaixo de 10% em 2025 antes de se recuperar para cerca de 15% em 2026.

A perspectiva negativa reflete expectativas de que, nos próximos 24 meses, a WPP enfrentará crescimento orgânico de receita fraco e baixa lucratividade em meio à incerteza estratégica. A S&P poderia rebaixar a classificação se a dívida ajustada para EBITDA exceder 2,75x ou se o fluxo de caixa operacional livre para dívida permanecer abaixo de 20%.

Um retorno à perspectiva estável exigiria que a WPP alcançasse crescimento orgânico de receita sustentável, melhorasse o EBITDA ajustado em direção aos níveis médios do setor de aproximadamente 15%, mantivesse a dívida ajustada para EBITDA abaixo de 2,75x e melhorasse o fluxo de caixa operacional livre para dívida em direção a 20% a partir de 2026.

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