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Investing.com — A S&P Global Ratings rebaixou a classificação de crédito de emissor de longo prazo da Innovate Corp. para ’CCC-’ de ’CCC’ devido à fraca liquidez. A perspectiva negativa indica que a liquidez da Innovate Corp. deverá estar sob pressão nos próximos seis meses. A capacidade da empresa de efetuar pagamentos de juros sobre sua dívida em nível corporativo pode ser pressionada devido a este problema de liquidez.
A S&P Global Ratings considera a estrutura de capital da Innovate insustentável e prevê que a empresa dependerá amplamente de condições favoráveis de negócios, financeiras e econômicas para cumprir seus compromissos financeiros no curto prazo. A classificação das notas sênior da Innovate com vencimento em 2026 também foi rebaixada para ’CCC’ de ’CCC+’. No entanto, a classificação de recuperação das notas permanece em ’2’, indicando uma expectativa de recuperação significativa de 75% em caso de inadimplência.
Em 31 de março de 2025, a Innovate possuía caixa e equivalentes em nível corporativo de US$ 3 milhões e havia utilizado integralmente sua linha de crédito de US$ 20 milhões. O próximo pagamento de juros da empresa vence dentro de seis meses, e há preocupação de que a Innovate possa ter dificuldade em efetuar os US$ 35,8 milhões em pagamentos de juros sobre sua dívida em nível corporativo nos próximos seis meses. Apesar de receber fluxos de caixa de pagamentos de dividendos e acordos de compartilhamento de impostos de sua subsidiária DBM Global Inc. (DBM), os problemas de liquidez persistem.
A Innovate tinha um total de dívida principal em aberto de US$ 672 milhões em 31 de março de 2025. Isso inclui várias dívidas com vencimento entre agosto de 2025 e maio de 2030. A maior parte do valor do portfólio da Innovate é sua participação controladora de 91% na DBM, que é a única empresa do portfólio que deve fazer distribuições para a Innovate no curto prazo.
O portfólio da Innovate contém apenas empresas não listadas, o que a S&P Global Ratings considera uma fraqueza subjacente para uma empresa holding de investimentos. Embora a equipe de gestão da Innovate esteja explorando oportunidades para monetizar ativos que não geram caixa para abordar a estrutura de capital da empresa, a concentração em ativos não listados poderia limitar sua capacidade de monetizá-los para pagar dívidas ou gerar liquidez adicional em curto prazo.
O índice de empréstimo-valor da empresa (com base em valores contábeis) excedeu 200% em 31 de março de 2025. Os caminhos potenciais para reduzir a alavancagem incluem desinvestimentos de ativos e captações de capital externo.
As classificações poderiam ser rebaixadas ainda mais se um evento de inadimplência for iminente, como liquidez insuficiente para financiar pagamentos de juros. A perspectiva poderia ser revisada para estável se a liquidez da Innovate melhorar e uma transação de inadimplência não for mais esperada no curto prazo.
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