S&P rebaixa classificação de crédito da Huntsman Corp. para BB+

Investing.com — A Huntsman Corp. e sua subsidiária, Huntsman International LLC, tiveram suas classificações de crédito rebaixadas de ’BBB-’ para ’BB+’ pela S&P Global Ratings. Esta decisão foi tomada devido à previsão de que as margens de EBITDA e as métricas de crédito da Huntsman Corp. para 2025 permanecerão mais fracas do que o esperado para uma classificação de grau de investimento. Este marca o terceiro ano consecutivo de desempenho abaixo do esperado para a empresa.

A classificação de nível de emissão da dívida sem garantia da Huntsman International também foi reduzida para ’BB+’ de ’BBB-’, com uma classificação de recuperação de ’3’. Este rebaixamento segue uma reavaliação do perfil de risco de negócios da Huntsman devido a uma queda sustentada nas margens de EBITDA.

Desde 2023, vários fatores levaram a uma diminuição significativa nas receitas e no EBITDA em relação aos picos de 2021-2022. Estes incluem inflação persistente, demanda reduzida dos principais mercados de habitação e construção, demanda mais lenta do setor automotivo, redução de estoques pelos clientes, rentabilidade deprimida em certos produtos-chave e um ambiente operacional mais competitivo em regiões importantes como a China.

A S&P Global Ratings espera que o EBITDA e as margens de EBITDA continuem fracos em 2025 devido aos desafios do mercado imobiliário e à incerteza macroeconômica. Apesar desses desafios, espera-se que a posição de liquidez da empresa e políticas financeiras apropriadas sustentem a classificação.

Em 2026, espera-se um EBITDA moderadamente mais alto, junto com políticas financeiras prudentes. Prevê-se que a empresa mantenha uma média ponderada do fluxo de fundos de operações (FFO) ajustado pela S&P Global Ratings em relação à dívida no limite superior da faixa de 20%-30%.

A S&P Global Ratings acredita que a Huntsman manterá métricas de crédito mais fortes do que uma empresa com um perfil de risco financeiro semelhante, como a Avient Corp. Isso se deve à capacidade da Huntsman de preservar o fluxo de caixa se os ganhos continuarem abaixo do esperado, reduzindo os gastos de capital e fazendo recompras mínimas de ações ou fusões e aquisições.

A perspectiva estável para a Huntsman reflete a crença de que, embora o EBITDA e as margens de EBITDA provavelmente permanecerão sob pressão até 2025-2026, a posição de liquidez e as políticas financeiras da empresa sustentam a classificação.

As políticas financeiras da Huntsman, indicadas por uma meta de dívida líquida para EBITDA de 2x em média ao longo do ciclo, apoiam a manutenção da qualidade de crédito. A empresa usou parte dos recursos da venda de US$ 2 bilhões de seu negócio de Intermediários para reduzir a dívida do balanço e reforçar sua posição de caixa.

A S&P Global Ratings poderia considerar reduzir sua classificação da Huntsman dentro do próximo ano se o EBITDA permanecer próximo aos mínimos e não houver melhoria significativa em 2026. Por outro lado, uma ação de classificação positiva poderia ser considerada se houver uma decisão favorável no que diz respeito ao antidumping de MDI nos EUA, ou se a demanda e os preços dos produtos da Huntsman superarem as suposições do cenário base.

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