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Investing.com -- A S&P Global Ratings rebaixou os ratings de crédito de longo prazo da Nissan (TYO:7201) Motor e suas subsidiárias no exterior para ’BB’, citando perspectivas sombrias para uma rápida recuperação nos lucros da empresa. A agência também manteve os ratings de crédito de curto prazo em ’B’ em 07.03.2025. A perspectiva para a gigante automobilística permanece negativa, refletindo a visão da agência de que a qualidade de crédito da Nissan pode continuar se deteriorando diante de um ambiente operacional adverso e persistentes perdas de fluxo de caixa livre.
O rebaixamento foi motivado pela crença da agência de que as chances da Nissan Motor para uma rápida recuperação em seus negócios automotivos para igualar os níveis de pares com classificação semelhante são remotas. A resiliência financeira da empresa diante de mudanças repentinas no ambiente externo e outros cenários de estresse diminuiu devido ao aumento do risco. A agência estima que levará aproximadamente dois anos para a Nissan Motor Co. Ltd. realizar completamente as economias de custos de suas medidas de reestruturação.
A empresa planeja implementar medidas de redução de custos de ¥400 bilhões do ano fiscal de 2025 ao ano fiscal de 2026. Essas medidas incluem fechamento de fábricas e cortes de empregos, que devem ser iniciados no ano fiscal de 2026. No entanto, apesar desses esforços de redução de custos, a agência não projeta que a margem EBITDA da empresa alcance 6% nos próximos um a dois anos.
A agência também prevê um ambiente competitivo desafiador, custos crescentes devido à inflação e pressão sobre a rentabilidade conforme as vendas de veículos elétricos (EVs) aumentam. Na China, um dos principais mercados da Nissan Motor, espera-se que as vendas unitárias continuem em tendência de queda em 2025 e além. A empresa também enfrenta desafios nos EUA, outro mercado-chave, onde será difícil aumentar as vendas unitárias enquanto reduz incentivos.
A competitividade e base de ganhos da Nissan Motor em mercados-chave diminuíram, segundo a agência. A empresa planeja lançar veículos híbridos nos EUA e EVs na China, ambos com alta demanda em cada região, e expandir sua linha de produtos. No entanto, a queda no desempenho da empresa pode dificultar sua capacidade de alocar recursos suficientes para desenvolver esses produtos.
A durabilidade financeira da Nissan Motor sob cenários de estresse diminuiu devido ao aumento do risco em seu desempenho comercial. O caixa líquido no segmento automotivo diminuiu para mais de ¥1,2 trilhão no final de dezembro de 2024, de mais de ¥1,5 trilhão no final de março de 2024. O fluxo de caixa livre da divisão automotiva caiu drasticamente para território negativo devido a uma forte queda nos ganhos e um aumento nas cargas de investimento.
A perspectiva negativa da agência reflete sua visão de que o ambiente de negócios desafiador continuará impactando negativamente o perfil de crédito da Nissan Motor. Há um risco elevado no caminho da empresa para restaurar a rentabilidade e o fluxo de caixa livre durante seu processo de reestruturação. Nos próximos seis a 12 meses, a agência pode considerar novos rebaixamentos se observar um fluxo de caixa operacional livre negativo significativo contínuo, deterioração da capacidade de financiamento e aumento dos custos de financiamento, ou uma nova queda na competitividade e posição de mercado da empresa em regiões-chave como América do Norte e China.
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