Nova aposta de Buffett dispara dois dígitos; como antecipar esse movimentos?
Investing.com -- A S&P Global Ratings revisou a perspectiva da Brunswick Corp. de positiva para estável na terça-feira, citando alavancagem elevada prolongada e fraqueza no mercado náutico.
A agência de classificação de crédito confirmou o rating de crédito do emissor ’BBB-’ da Brunswick, observando que a forte geração de fluxo de caixa, ganhos de participação de mercado nos segmentos de motores e peças, margem de EBITDA resiliente e gestão rigorosa de estoque de revendedores náuticos provavelmente compensariam os impactos negativos dos custos de tarifas e um mercado náutico fraco.
A S&P espera que a Brunswick reduza sua alavancagem ajustada em 2026. A empresa manteve as margens de EBITDA na faixa percentual de baixos dois dígitos durante os 12 meses encerrados em junho de 2025, apesar de vários anos de fraqueza no mercado náutico.
A estratégia de gestão de estoque de revendedores da Brunswick manteve os estoques dos revendedores enxutos durante um mercado varejista de barcos fraco por vários anos, ajudando a gerar forte fluxo de caixa livre que foi usado principalmente para reduzir a dívida líquida.
O caso base da S&P incorpora efeitos adversos de tarifas incrementais, particularmente relacionadas à China, embora os insumos provenientes da China representem menos de 5% do custo de produtos vendidos da Brunswick. A agência também assume um declínio modesto nas vendas varejistas náuticas em 2025 em comparação com os níveis historicamente baixos de 2024.
Com base na orientação da empresa e nas suposições da S&P, espera-se que a alavancagem ajustada da Brunswick esteja na área de baixos 3x em 2025, melhorando para a área de médios 2x em 2026.
A estrutura de custos variáveis da empresa e as ações planejadas de redução de custos poderiam permitir melhorar a margem de EBITDA ajustada para a área percentual de baixos a médios dois dígitos em 2026, dependendo da recuperação do mercado náutico varejista. Para 2025, a Brunswick estima que as vendas de barcos no varejo dos EUA possam exceder o nível mais baixo desde 2010.
O desempenho resiliente da Brunswick reflete parcialmente sua diversificação em produtos e categorias menos cíclicos. A empresa expandiu-se para peças e acessórios por meio de aquisições, incluindo Navico e Freedom Boat Club, reduzindo a volatilidade de receita e lucro.
A S&P poderia rebaixar a classificação se a margem de EBITDA da Brunswick enfraquecer materialmente ou se transações de alavancagem empurrarem a dívida ajustada para EBITDA acima de 3,25x. Uma elevação poderia ocorrer se a empresa sustentar a margem de EBITDA na área percentual de médios dois dígitos e reduzir a alavancagem ajustada abaixo de 2,5x.
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