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A S&P Global Ratings revisou sua perspectiva para a Carter’s Inc. de estável para negativa, citando a queda de lucratividade e o aumento da pressão sobre a receita e o EBITDA da empresa devido à menor demanda e aos custos mais elevados dos produtos. Apesar disso, o rating de crédito do emissor ’BB+’ e o rating de nível de emissão das notas seniores não garantidas da empresa foram confirmados.
A empresa de roupas infantis registrou uma diminuição significativa nos lucros, levando a uma redução em seu dividendo trimestral. O desempenho operacional da empresa foi impactado negativamente pela menor demanda e pelo aumento dos custos dos produtos, resultado das tarifas. A receita e o EBITDA da Carter’s têm apresentado uma tendência de queda nos últimos três anos, com o EBITDA ajustado pela S&P Global Ratings caindo 11% no período de doze meses encerrado em 31 de março de 2025.
Esse declínio é atribuído ao aumento da concorrência de preços de marcas próprias, fraco gasto do consumidor devido à inflação persistente, fortalecimento do apelo dos varejistas de canal de massa e mudanças demográficas, com taxas de natalidade permanecendo estáveis ou ligeiramente em queda nos EUA. A S&P Global Ratings revisou sua previsão para a Carter’s para os anos fiscais de 2025 e 2026, esperando que os declínios na receita e no EBITDA se acelerem em 2025 devido a esses fatores.
Espera-se que a receita reportada da Carter’s diminua em um percentual de dígito único médio em 2025, refletindo menor demanda em todos os três segmentos em meio ao fraco sentimento do consumidor e à pressão inflacionária. Prevê-se que o EBITDA ajustado pela S&P Global Ratings diminua mais de 35% em 2025. Em 2026, projeta-se que o declínio no crescimento da receita modere para uma diminuição percentual de dígito único baixo, à medida que a empresa continua a melhorar suas ofertas de produtos, com seu EBITDA ajustado pela S&P Global Ratings esperado para diminuir 9% em 2026.
A empresa recentemente cortou seu dividendo trimestral em quase 70%, para US$ 0,25 por ação, de US$ 0,80 por ação, pagável em junho, e indicou que dividendos futuros ficarão a critério do conselho com base nas condições de negócios, desempenho financeiro futuro da empresa e prioridades de investimento. A Carter’s também retirou sua orientação para 2025 em abril, dada a transição do novo CEO e a incerteza econômica contínua.
A Carter’s pausou a recompra de ações durante o terceiro trimestre de 2024 e não recomprou nenhuma ação no quarto trimestre ou no primeiro trimestre de 2025. Dado o atual desempenho abaixo do esperado, espera-se que a empresa pause qualquer dividendo futuro e recompra de ações até que melhore seu desempenho operacional e fortaleça sua posição financeira. O novo CEO compartilhará um novo plano estratégico para retornar ao crescimento na teleconferência de resultados do segundo trimestre no final de julho.
A Carter’s obtém a maioria de seus produtos do Vietnã, Camboja, Bangladesh e Índia, que representam 75% do total de produtos terceirizados. A empresa tem exposição limitada à China, com importações de produtos acabados atualmente representando cerca de 5%, significativamente reduzidas de mais de 55% há mais de uma década. Espera-se que a empresa mitigue o efeito das tarifas compartilhando custos com fornecedores, mudando o mix de país de origem, ajustando a gestão de estoque e potencialmente aumentando preços.
A perspectiva negativa reflete o potencial para um rating mais baixo nos próximos 12 meses se o desempenho operacional da empresa continuar a deteriorar. A S&P Global Ratings poderia reduzir seus ratings se o desempenho operacional continuar a deteriorar, de modo que tenha uma visão menos favorável de seu perfil de risco de negócios ou se a alavancagem ajustada pela S&P Global Ratings se mantiver acima de 2,5x. A perspectiva poderia ser revisada para estável se o desempenho operacional da empresa melhorar, possivelmente devido ao aumento da relevância do produto e da marca, melhoria da proposta de valor, aumento da produtividade das lojas de varejo, ou se a empresa conseguir compensar com sucesso as pressões de custos mais altos dos produtos decorrentes de tarifas com aumentos de preços, economia de custos ou outros esforços de mitigação.
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