Ação da B3 pouco falada sobiu +35,7% no mês; alta foi captada por ferramenta de IA
Investing.com - O UBS rebaixou a classificação da concessionária britânica SSE Plc (LON:SSE) para "neutra" de "compra" após uma forte valorização das ações ter reduzido o potencial para ganhos adicionais, mesmo com a corretora elevando seu preço-alvo de 12 meses para 2.350p de 2.200p, em nota divulgada na quinta-feira.
Os analistas afirmaram que o novo preço-alvo implica em uma valorização de cerca de 7%, o que levou à mudança de classificação.
As ações da geradora de energia e operadora de redes com sede em Perth subiram 37% no acumulado do ano e 50% desde as mínimas de fevereiro de 2025, em comparação com um aumento de 27% no setor de serviços públicos.
O UBS afirmou que o desempenho já incorporou amplamente as preocupações anteriores sobre financiamento e risco regulatório, incluindo preços zonais e requisitos de capital para o próximo período de controle de transmissão RIIO-T3, que vai de abril de 2026 a março de 2031.
O rebaixamento ocorre à medida que o suporte de avaliação enfraquece. O UBS escreveu que a SSE "não está mais barata em relação ao setor", apontando para um rendimento de dividendos em dinheiro de 2,4% versus 3,2% da National Grid, e estimando que pode levar uma década para a SSE atingir o rendimento em caixa de 4,5% do setor. O relatório indicou que o múltiplo P/L do ano fiscal encerrado em março de 2027 está em 13x com base pós-impostos.
O UBS atualizou suas previsões para refletir o novo plano de investimentos de £33 bilhões da SSE para os anos fiscais 2026-2030, mas modelou £26,3 bilhões, ou aproximadamente 80% do capex do grupo.
A corretora está £6 bilhões abaixo da empresa em investimentos em transmissão e £1 bilhão acima em renováveis. Espera aprovações mais lentas para seis grandes linhas de transmissão aéreas com custo de £13-15 bilhões, cujo consentimento de planejamento está previsto para meados de 2026.
Os analistas aumentaram os retornos regulatórios esperados sobre transmissão, prevendo um aumento para 6% real CPIH de 5,64%, contribuindo para previsões mais altas para a base de ativos regulados e lucros.
O UBS avalia o negócio de transmissão com um prêmio de 53% sobre o RAB de março de 2027 e assume um spread ROIC-CMPC de 150 pontos-base, incluindo superação de desempenho.
A elevação do preço-alvo também incluiu maiores retornos de distribuição, um aumento de £1 bilhão nas expectativas de capex de distribuição e maior valorização para ativos térmicos após estender as vidas das usinas de gás Marchwood e Keadby 2 por cinco anos.
No entanto, a diluição de um aumento de capital de 97,6 milhões de ações a 2.050p, que reduziu a avaliação em 12p por ação, compensou parcialmente esses ganhos.
Cortes nos gastos com renováveis foram destacados como uma restrição. O UBS disse que a SSE reduziu o capex em renováveis para £4 bilhões, ou 12% de seu plano, o menor em cinco anos, versus £6 bilhões anunciados em maio de 2025 e £7 bilhões em 2023. Apenas metade do projeto eólico offshore Berwick Bank está incluída.
O UBS prevê um LPA ajustado para o ano fiscal encerrado em março de 2030 de 233p, dentro da faixa-alvo da SSE de 225-250p, e espera um crescimento anual de cerca de 7%. Mas a corretora disse que as revisões positivas de lucros foram compensadas por maior dívida líquida e suporte de avaliação limitado.
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