O CEO da Ellington Credit Company (ECC), Larry Penn, descreveu a mudança estratégica da empresa em direção às obrigações de empréstimo garantido (CLOs) durante a teleconferência de resultados do segundo trimestre de 2024. A empresa, que está em transição para um fundo fechado focado em CLO, registrou um prejuízo líquido de US$ 0,04 por ação no trimestre. Apesar da perda, o crescimento do portfólio de CLO, agora em US$ 108 milhões, é um sinal positivo, contribuindo para metade da alocação de capital da empresa. A margem líquida de juros da empresa se expandiu e ela espera que seus lucros distribuíveis ajustados cubram seus dividendos no próximo terceiro trimestre. O valor contábil por ação ficou em US$ 6,91 no final de junho.
Principais takeaways
- A Ellington Credit Company está mudando sua estratégia de investimento para se concentrar em CLOs, esperando concluir sua transformação até o final do ano.
- O portfólio de CLO da empresa cresceu para aproximadamente US$ 108 milhões, representando cerca de 50% da alocação total de capital.
- Um prejuízo líquido de US$ 0,04 por ação foi relatado no segundo trimestre, com margem líquida de juros aumentando para 4,24%.
- O lucro distribuível ajustado foi de US$ 0,36 por ação, com a empresa antecipando a cobertura de dividendos no 3º trimestre.
- A carteira de MBS da agência está sendo reduzida para financiar a aquisição de CLOs.
- Ellington está operando como uma C-Corp tributável após revogar sua eleição de REIT.
Perspectivas da empresa
- A Ellington Credit planeja concluir sua conversão em um fundo fechado focado em CLO até o final do ano.
- A empresa é cautelosa em prometer dividendos mais altos no futuro, concentrando-se em manter o nível atual de dividendos.
Destaques de baixa
- O portfólio de MBS de agências da empresa gerou um prejuízo líquido modesto, contribuindo para o prejuízo líquido geral do trimestre.
- O fraco desempenho dos MBS das agências impactou os resultados, embora o portfólio quase tenha atingido o ponto de equilíbrio devido ao foco na liquidez e na gestão de riscos.
Destaques de alta
- Os CLOs contribuíram positivamente para o lucro líquido, com US$ 0,05 por ação da receita do portfólio impulsionada pela forte receita de juros.
- A empresa vê a recente volatilidade do mercado como um provedor de oportunidades de negociação atraentes e pontos de entrada para investimentos em CLO.
Perde
- O prejuízo líquido geral da Ellington Credit foi influenciado por perdas líquidas em RMBS de agências que excederam os ganhos líquidos em hedges de taxas de juros.
Destaques de perguntas e respostas
- O CEO Larry Penn expressou confiança em manter o dividendo por meio da conversão para um fundo focado em CLO.
- O ritmo de adição de CLOs ao portfólio pode diminuir até que a conversão seja concluída, com adições atuais em cerca de US$ 20 milhões por mês.
- Em resposta a Eric Hagen, da BTIG, Penn afirmou que o objetivo é manter o dividendo por enquanto, sem compromisso de aumentá-lo após a conversão.
A Ellington Credit Company (ticker: ECC), em sua recente teleconferência de resultados, deixou claro que o futuro da empresa está vinculado ao sucesso de seus investimentos em CLO. Com um pivô estratégico em direção a CLOs e longe de MBS de agências, a ECC está navegando por um período de transição de olho nas oportunidades de mercado e nos retornos aos acionistas. Embora a empresa enfrente desafios, como prejuízo trimestral, a administração continua otimista sobre sua capacidade de sustentar dividendos e capitalizar as condições de mercado para fortalecer seu portfólio de CLO. Os investidores estarão observando de perto enquanto o ECC se aproxima de sua meta de final de ano de se tornar um fundo fechado focado no CLO.
InvestingPro Insights
A mudança estratégica da Ellington Credit Company (ECC) em direção às obrigações de empréstimos garantidos (CLOs) é um movimento fundamental em seu foco operacional. À medida que a empresa navega em sua transição, aqui estão os principais insights baseados em dados recentes do InvestingPro e dicas que podem orientar as expectativas dos investidores:
Dados do InvestingPro:
- A empresa possui um valor de mercado de aproximadamente US$ 139,73 milhões, refletindo seu tamanho no setor financeiro.
- O índice P/L da ECC atualmente é de 29,87, o que sugere que os investidores estão pagando um preço mais alto por cada dólar de ganho. No entanto, quando ajustado para os últimos doze meses a partir do 1º trimestre de 2024, o índice P/L torna-se mais atraente em 5,86.
- O Dividend Yield em meados de 2024 é significativo em 14,29%, destacando o compromisso da empresa em devolver valor aos acionistas.
Dicas do InvestingPro:
- Espera-se que a ECC tenha um crescimento do lucro líquido este ano, o que se alinha com a perspectiva otimista da empresa sobre seus investimentos em CLO.
- A ação está sendo negociada a uma relação P/L baixa em relação ao crescimento dos lucros no curto prazo, indicando potencial para investidores que buscam múltiplos de lucros.
Para investidores que buscam uma análise mais aprofundada, existem dicas adicionais do InvestingPro disponíveis que podem informar ainda mais as decisões de investimento da Ellington Credit Company. Esses insights são cruciais, pois a ECC pretende concluir sua transformação em um fundo fechado focado em CLO até o final do ano e trabalha para manter seus pagamentos de dividendos em meio a mudanças estratégicas. Para explorar essas dicas e métricas adicionais, acesse https://www.investing.com/pro/ECC.
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