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Investing.com - O UBS Global Research rebaixou a Hays (LON:HAYS) para "neutro" de "compra", citando uma desaceleração prolongada nas contratações e pressões persistentes sobre os lucros.
Em uma nota datada de sexta-feira, os analistas do UBS reduziram seu preço-alvo de 12 meses para a ação para 70p de 100p, refletindo uma forte deterioração nas condições de contratação e nas previsões de lucros.
O rebaixamento segue um alerta de lucro não programado da Hays, que sinalizou um fluxo de trabalho mais fraco do que o esperado no período de abril a junho de 2025.
O UBS afirmou que isso está alinhado com dados mais amplos do setor, mostrando uma desaceleração nos mercados de recrutamento e uma diminuição nas listagens de empregos.
A corretora agora espera que a desaceleração se estenda por pelo menos mais seis meses, empurrando qualquer recuperação para mais longe do que o anteriormente previsto.
As previsões de taxas líquidas foram cortadas de 2% a 14% nos anos fiscais de 2025 a 2027, e o LPA ajustado foi reduzido de 28% a 49% no mesmo período.
O UBS espera que o EBIT ajustado alcance apenas US$ 45,1 milhões no ano fiscal de 2025, em comparação com US$ 105,1 milhões no ano fiscal de 2024 e US$ 210 milhões no ano fiscal de 2022. A empresa projeta que a margem de conversão do grupo Hays permaneça em torno de 5% até o ano fiscal de 2026, níveis não vistos em mais de 20 anos.
O UBS também espera uma redefinição da política de dividendos. O recente dividendo de 3,00p por ação da Hays está significativamente descoberto, dada a perspectiva reduzida de lucro. O UBS agora prevê um dividendo para o ano fiscal de 2026 de 0,66p por ação.
As métricas de avaliação foram ajustadas para refletir a perspectiva mais fraca. O UBS reduziu seu múltiplo-alvo de EV/lucro bruto para 1,2x de 1,5x.
O cenário de baixa projeta que o preço da ação cairá para 40p (–37%), enquanto um caso de alta vê potencial de recuperação para 120p (+90%).
O UBS reconheceu que a Hays pode estar se aproximando do fundo do ciclo, com potencial de alta se os volumes de contratação se recuperarem.
No entanto, a contínua incerteza macroeconômica e a queda nos volumes levaram a empresa a concluir que os riscos estão inclinados para o lado negativo no curto prazo.
O múltiplo de negociação atual da Hays de 1,2x EV/GP está no limite inferior de sua faixa histórica, já que o mercado permanece cauteloso com ações de recrutamento de forma mais ampla.
Embora o UBS veja um potencial de lucro de longo prazo de US$ 300 milhões em EBIT ajustado durante uma recuperação completa, afirmou que a visibilidade é muito baixa para sustentar uma perspectiva mais otimista.
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