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Investing.com — O UBS reduziu seus preços-alvo tanto para a Nvidia (NASDAQ:NVDA) quanto para a AMD (NASDAQ:AMD), citando o impacto negativo dos novos requisitos de licenciamento dos EUA para chips de IA destinados à China.
O preço-alvo da Nvidia foi reduzido de US$ 185 para US$ 180. O UBS afirmou que as novas restrições na GPU H20 afetarão tanto a receita quanto a margem bruta.
"Estimamos que aproximadamente US$ 700 milhões serão retirados do 1º tri fiscal (abril), com os US$ 8 bilhões restantes distribuídos entre o 2º tri/3º tri fiscal", disseram os analistas liderados por Timothy Arcuri, referindo-se ao impacto total de aproximadamente US$ 9 bilhões na receita vinculado aos US$ 5,5 bilhões em reservas.
Eles agora esperam que a margem bruta não-GAAP do primeiro trimestre fiscal caia para 58-59%, uma queda acentuada em relação à estimativa anterior de 71%.
A equipe também citou pressão adicional na margem bruta devido à decisão da Nvidia de atrasar as atualizações arquitetônicas.
"Parte da pressão na margem bruta se deve a custos mais altos relacionados a tarifas, mas, mais importante, devido à recente decisão da NVDA de manter o design Bianca e adiar algumas mudanças de design para uma nova arquitetura (Cordelia) porque está enfrentando problemas de empenamento", continuaram os analistas.
Eles acreditam que a Cordelia agora é destinada ao Rubin em vez do GB300.
Quanto à AMD, o UBS reduziu seu preço-alvo de US$ 175 para US$ 155, enfatizando que o impacto do licenciamento pode ser ainda mais significativo do que para a Nvidia.
"A AMD anunciou que seus produtos MI308 (GPUs específicas para a China) agora estão sujeitos a requisitos de licença semelhantes ao H20 (que acreditamos também carregam uma presunção de negação - efetivamente uma proibição)", afirma a nota.
A fabricante de chips espera registrar despesas de até US$ 800 milhões em inventário, compromissos de compra e reservas relacionadas. Com base nas suposições do UBS, isso se traduz em um impacto na receita de aproximadamente US$ 1 bilhão.
Os analistas reduziram a previsão de GPU de data center da AMD para o 2º tri fiscal de US$ 1,8 bilhão para US$ 1,4 bilhão e cortaram as estimativas de receita e LPA para o ano completo de 2025 para US$ 29,8 bilhões e US$ 3,61, respectivamente, de US$ 30,9 bilhões e US$ 4,46.
As projeções de receita e LPA para o calendário de 2026 também foram reduzidas para US$ 36,6 bilhões e US$ 5,44. O UBS permanece otimista quanto às perspectivas do MI400X da AMD se ela conseguir lançá-lo no primeiro semestre de 2026, à frente da plataforma Rubin da Nvidia no segundo semestre.
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