Investing.com -- Depois de um 2024 robusto, o UBS disse em uma nota na terça-feira que as preocupações com as altos valuations estão surgindo.
A relação preço/lucro (P/L) futura do S&P 500 está agora em 21,5x, superando as médias de 10 e 20 anos de 18x e 16x, respectivamente. Entretanto, os analistas do UBS sugerem que essas avaliações elevadas podem não ser motivo de alarme.
De acordo com o UBS, "as avaliações elevadas refletem o cenário macroeconômico positivo".
Eles apontam para fatores como expectativas de inflação baixa, desemprego em declínio e crescimento econômico estável, que contribuem para valuations acima da média.
O banco de investimentos acredita que essas condições favoráveis persistirão até 2025, sustentadas pelo crescimento econômico estável, queda da inflação e investimentos contínuos relacionados à IA.
Os dados históricos indicam que as avaliações elevadas nem sempre estão intimamente ligadas aos retornos do mercado. O UBS observa que "as avaliações tendem a ter muito pouca correlação com os retornos nos 12 meses seguintes".
Embora as ações possam cair quando o crescimento dos lucros das empresas decepciona, o banco diz que elas não costumam cair simplesmente devido às altas avaliações.
Em vez disso, o UBS sugere que as mudanças nas expectativas de lucros seriam um indicador mais confiável da direção do mercado.
"Acreditamos que as expectativas de lucros futuros continuarão a aumentar, o que tende a corresponder a períodos em que as ações sobem mais", escreveu o banco.
Eles projetam um crescimento de 9% nos lucros em 2025, apoiando sua previsão de que o S&P 500 chegue a 6.600 no final do ano.
"Em nosso caso básico, esperamos que o mercado em alta continue com o S&P 500 atingindo 6.600 até o final do ano, impulsionado principalmente pelo crescimento saudável dos lucros de 9%", acrescenta o banco.
"Com vários riscos de mercado conhecidos à frente, vemos espaço para que os investidores pouco alocados usem a possível turbulência de curto prazo para aumentar a exposição às ações dos EUA, inclusive por meio de estratégias estruturadas."
