Nova aposta de Buffett dispara dois dígitos; como antecipar esse movimentos?
A Old Republic International Corp (ORI) divulgou seus resultados do quarto trimestre de 2024, superando as expectativas dos analistas com um lucro por ação (LPA) de 0,90€, em comparação com os 0,73€ previstos. A receita da empresa no trimestre foi de 1.845,60 milhões €, ficando ligeiramente abaixo dos 1.901,34 milhões € previstos. Apesar dessa receita abaixo do esperado, o mercado reagiu positivamente, com o preço das ações da Old Republic subindo 1,32% nas negociações pré-mercado.
Principais Destaques
- O LPA da Old Republic superou as expectativas em 0,16€.
- O lucro operacional líquido aumentou para 209,48 milhões €, acima dos 175,37 milhões € do ano anterior.
- O preço das ações da empresa subiu 1,32% após o anúncio dos resultados.
Desempenho da Empresa
A Old Republic demonstrou um forte desempenho no 4º trimestre de 2024, com melhorias significativas no lucro operacional líquido e no LPA em comparação com o ano anterior. O foco estratégico da empresa em seguros especializados e soluções baseadas em tecnologia contribuiu para esses resultados. O mercado imobiliário mais amplo mostrou sinais de estabilização, beneficiando o segmento de seguro de títulos da Old Republic.
Destaques Financeiros
- Receita: 1.845,60 milhões €, ligeiramente abaixo dos 1.901,34 milhões € previstos.
- Lucro por ação: 0,90€, acima dos 0,64€ no 4º trimestre de 2023.
- Lucro operacional líquido: 209,48 milhões €, um aumento em relação aos 175,37 milhões € do ano anterior.
- Retorno total de capital em 2024: Mais de 1,57 bilhão €, incluindo 516,86 milhões € em dividendos e 160,59 milhões € em recompras de ações.
Resultados vs. Previsões
O LPA de 0,90€ da Old Republic superou a previsão de 0,73€ em aproximadamente 23,3%. No entanto, a receita real de 1.845,60 milhões € ficou abaixo dos 1.901,34 milhões € projetados. A surpresa nos lucros foi significativa, refletindo uma gestão eficaz de custos e iniciativas estratégicas, apesar da queda na receita.
Reação do Mercado
Após a divulgação dos resultados, o preço das ações da Old Republic aumentou 1,32%, com as ações sendo negociadas a 33,42€ nas atividades pré-mercado. Esse movimento coloca a ação mais próxima de sua máxima de 52 semanas de 34,24€, indicando um sentimento positivo dos investidores, apesar da receita abaixo do esperado.
Perspectivas e Orientações
A Old Republic permanece otimista em relação a 2025, esperando um crescimento sólido em seu segmento de Seguros Especializados e investimento contínuo em novas subsidiárias de subscrição especializada. A empresa prevê melhorias no mercado imobiliário, o que poderia impulsionar sua receita de seguro de títulos.
Comentários da Diretoria
O CEO Craig Smitty destacou os fortes lucros da empresa e o gerenciamento proativo das tendências de severidade, afirmando: "Continuamos a reabastecer os cofres com lucros muito fortes e lucros retidos." Carolyn Marmoe, CEO de Seguro de Títulos, expressou otimismo sobre as melhorias do mercado, dizendo: "Começamos 2025 conscientes de onde o mercado esteve e encorajados pelas melhorias na economia mais ampla."
Perguntas e Respostas
Os analistas perguntaram sobre áreas de crescimento como responsabilidade geral e garantia residencial/automóvel. A administração detalhou sua estratégia de gestão de capital e o cenário competitivo no setor de seguro automóvel comercial, enfatizando aumentos de taxas e posicionamento de mercado.
Riscos e Desafios
- Volatilidade do mercado: Potenciais flutuações no mercado imobiliário podem impactar a receita de seguro de títulos.
- Pressões competitivas: Aumento da concorrência em seguros especializados pode afetar preços e participação de mercado.
- Condições econômicas: Desafios econômicos mais amplos podem influenciar a receita de investimentos e custos operacionais.
- Mudanças regulatórias: Regulamentações em evolução nos setores de seguros e imobiliário podem representar desafios de conformidade.
- Avanços tecnológicos: A necessidade de investimento contínuo em tecnologia para manter a vantagem competitiva.
Transcrição completa - Old Republic International Corp (ORI) Q4 2024:
Regina, Operadora da Conferência: Olá e obrigada por aguardar. Meu nome é Regina e serei a operadora da conferência hoje. Neste momento, gostaria de dar as boas-vindas a todos à teleconferência de resultados do 4º trimestre de 2024 da Old Republic International. Todas as linhas foram colocadas em mudo para evitar qualquer ruído de fundo. Após as observações dos palestrantes, haverá uma sessão de perguntas e respostas.
Agora gostaria de passar a palavra para Joe Calabrese do Financial Relations Board. Por favor, prossiga.
Joe Calabrese, Representante do Financial Relations Board, Financial Relations Board: Obrigado, Regina. Boa tarde a todos e obrigado por se juntarem a nós na teleconferência da Old Republic para discutir os resultados do 4º trimestre de 2024. Esta manhã, distribuímos uma cópia do comunicado à imprensa e publicamos um suplemento financeiro separado. Ambos os documentos estão disponíveis no site da Old Republic em www.oldrepublic.com. Por favor, estejam cientes de que esta chamada pode envolver declarações prospectivas, conforme discutido no comunicado à imprensa e no suplemento financeiro datado de 23 de janeiro de 2025.
Os riscos associados a essas declarações podem ser encontrados nos mais recentes arquivos da empresa na SEC. Apresentando na teleconferência de hoje estarão Craig Smitty, Presidente e CEO, Frank Sodaro, Diretor Financeiro e Carolyn Marmoe, Presidente e CEO do Grupo Nacional de Seguro de Títulos da Old Republic. A administração fará algumas observações iniciais e depois abriremos a linha para suas perguntas. Neste momento, gostaria de passar a palavra para Craig. Por favor, prossiga, senhor.
Craig Smitty, Presidente e CEO, Old Republic International: Ok. Obrigado, Joe. Boa tarde e bem-vindos novamente à teleconferência de resultados do 4º trimestre e final de ano de 2024 da Old Republic. Então, durante o 4º trimestre, produzimos 263,05 milhões € de lucro operacional consolidado antes dos impostos, acima dos 218,78 milhões € em 2023. Nosso índice combinado consolidado foi de 92,7% e isso se compara a 93,3% no 4º trimestre do ano passado.
Como observamos no comunicado, renomeamos nosso segmento de Seguros Gerais para Seguros Especializados. Acreditamos que Especializado reflete mais apropriadamente nossa estratégia de P&C especializada com 17 subsidiárias de subscrição focadas em mercados de nicho especializados únicos. Então, em Seguros Especializados, aumentamos os prêmios líquidos ganhos em 13% no 4º trimestre e produzimos 210,40 milhões € de lucro operacional antes dos impostos. Isso é um aumento em relação aos 180,01 milhões € do ano passado. O índice combinado de Seguros Especializados foi de 91,8 no trimestre e isso se compara a 92% no ano passado.
Apesar da continuação das taxas de juros hipotecários mais altas e de um mercado imobiliário apertado, o seguro de títulos cresceu em prêmios e taxas em 9% no 4º trimestre e produziu 50,77 milhões € de lucro operacional antes dos impostos, acima dos 40,62 milhões € do ano passado. O índice combinado do seguro de títulos foi de 94,4% no trimestre e isso se compara a 95,5% no ano passado. Nossas práticas conservadoras de reserva continuam a produzir desenvolvimento favorável de anos anteriores nos segmentos de Seguros Especializados e Seguro de Títulos. E Frank falará um pouco mais sobre isso quando chegarmos às suas observações. Nosso balanço permanece forte mesmo enquanto retornamos grandes quantidades de capital aos acionistas por meio de dividendos e recompras de ações.
Declaramos um dividendo especial de 1,85€ por ação no 4º trimestre, o que reduziu nosso valor contábil por ação pelo mesmo valor de 1,85€. Embora continuemos a retornar o excesso de capital aos acionistas, também continuamos a gerenciar para o longo prazo, investindo em novas subsidiárias de subscrição especializada, tecnologia e talentos. E nessa frente, você pode ter visto no início deste mês, anunciamos nosso mais recente empreendimento de subscrição, a Old Republic Cyber. Então, agora passarei a discussão para Frank e depois Frank passará de volta para mim para cobrir Seguros Especializados, seguido por Carolyn, que discutirá Seguro de Títulos e então abriremos para nossas perguntas e conversas habituais. Então, com isso, Frank, passo a palavra para você.
Obrigado, Craig, e boa tarde a todos. Esta manhã, reportamos um lucro operacional líquido de 209,48 milhões € para o trimestre em comparação com 175,37 milhões € no ano passado. Em uma base por ação, os resultados comparáveis ano a ano foram 0,90€ em comparação com 0,64€ no ano passado. A receita líquida de investimentos aumentou 10% 16% no trimestre e no ano, respectivamente, impulsionada por rendimentos mais altos na carteira de títulos. Nossa taxa média de reinvestimento em títulos corporativos durante o ano foi de 4,8%, enquanto o rendimento contábil comparável dos títulos corporativos alienados foi de 3,5%.
O rendimento contábil total da carteira de títulos agora está em 4,5% em comparação com 4% no final do ano passado. Durante o trimestre, o valor de nossa carteira total de investimentos diminuiu cerca de 369,12 milhões € No entanto, terminamos o ano inteiro com um aumento de mais de 92,28 milhões € Passando agora para as reservas de perdas. No trimestre, os índices de perdas consolidados se beneficiaram de um desenvolvimento favorável em 2,9 pontos percentuais em comparação com 4,7% no ano passado. Como esperado, o nível mais baixo no trimestre veio principalmente de Seguros Especializados e foi consistente com os resultados do ano inteiro. Agora darei alguns detalhes sobre as linhas de cobertura.
Automóvel comercial e compensação de trabalhadores continuaram a ter um forte desenvolvimento favorável, embora menor do que no ano passado. Propriedade também experimentou um forte desenvolvimento favorável e foi maior do que no ano passado. O desenvolvimento favorável nessas linhas foi parcialmente compensado pelo desenvolvimento desfavorável em responsabilidade geral, que foi distribuído entre várias subsidiárias e anos de acidente, e em risco transacional, que está incluído dentro da indenização financeira. Essa experiência recente auxiliou nossa decisão de sair do risco transacional, que contribuiu com menos de 18,46 milhões € de prêmio em 2024. Terminamos o trimestre com valor contábil por ação de 21,08€ que, incluindo tanto os dividendos ordinários quanto o dividendo especial de 1,85€ declarado no trimestre, equivaleu a um aumento de 11% no ano, resultando principalmente de nossos fortes ganhos operacionais.
No trimestre, declaramos quase 516,86 milhões € de dividendos e recompramos 160,59 milhões € de nossas ações, trazendo o retorno total de capital este ano para pouco mais de 1,57 bilhão € Desde o final do trimestre, recompramos mais 23,07 milhões € de ações, deixando-nos com cerca de 189,19 milhões € restantes em nosso programa atual de recompra. Agora vou passar a palavra de volta para Craig para uma discussão sobre Seguros Especializados. Ok. Obrigado, Frank. Os prêmios líquidos subscritos de Seguros Especializados aumentaram 16% no 4º trimestre com fortes índices de retenção de renovação, aumentos de taxas na maioria das linhas de cobertura, crescimento de novos negócios e um aumento na produção de prêmios em nossas novas subsidiárias de subscrição especializada.
Nossos prêmios E&S cresceram 21% no trimestre e 33% no ano. Então terminamos o ano com 563,85 milhões € de prêmio direto subscrito de linhas excedentes. Como mencionei em minhas observações iniciais, no 4º trimestre, o lucro operacional antes dos impostos de Seguros Especializados foi de 210,40 milhões € enquanto o lucro operacional antes dos impostos do ano inteiro de 2024 foi de 782,71 milhões € e o índice combinado do 4º trimestre foi de 91,8 enquanto o índice combinado do ano inteiro foi de 92,2. O índice combinado do ano inteiro foi 2 pontos mais alto que o índice combinado do ano inteiro de 2023, o que reflete o nível antecipado mais baixo de desenvolvimento favorável de reservas de perdas de anos anteriores, compensado em parte por uma melhoria no índice de perdas do ano corrente de 2024. Então, dados esses resultados de linha superior e linha inferior, continuamos a cresc
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