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Investing.com — A Fitch Ratings confirmou o rating de Emissor de Inadimplência de Longo Prazo em Moeda Estrangeira (LTFC IDR) da Itália em 'BBB', mantendo uma perspectiva positiva. O rating é sustentado pela economia grande, diversificada e de alto valor agregado da Itália, pela participação na zona do euro e por instituições fortes. Essas forças contrabalançam os fundamentos macroeconômicos e fiscais fracos, particularmente a alta dívida governamental e o baixo potencial de crescimento.
A perspectiva positiva reflete a redução dos riscos fiscais e de financiamento de médio prazo decorrentes dos altos níveis de dívida, devido à melhoria da estabilidade política e da gestão fiscal. Também indica alguma resiliência esperada e margem de manobra para o rating em meio a desafios econômicos e de finanças públicas derivados de riscos externos elevados e incertezas geopolíticas.
A Itália tem consistentemente superado suas metas fiscais, demonstrando formulação de políticas prudentes e compromisso com o cumprimento das regras fiscais da UE. Em 2024, o déficit fiscal do governo geral foi de 3,4% do PIB, superando a previsão da Fitch de 3,7% e a previsão do governo de outubro de 3,8%. Este desempenho superior foi impulsionado principalmente pelo aumento das receitas de um mercado de trabalho robusto, melhoria na arrecadação de impostos e forte receita de imposto de renda corporativo.
A Fitch espera que os déficits fiscais diminuam para 3% do PIB em 2025 e 2,7% em 2026. Essas previsões permanecem praticamente inalteradas desde a última revisão, pois os ganhos do melhor desempenho da receita são compensados por uma perspectiva de crescimento mais fraca e custos de financiamento mais altos.
O plano de consolidação fiscal, que depende de medidas de economia já incluídas na legislação, é considerado crível. O orçamento de 2025 incorpora novas medidas que aumentam o déficit, parcialmente financiadas por medidas compensatórias. Este orçamento, juntamente com as suposições prudentes do governo, indica algum potencial de melhora nos resultados fiscais.
Os gastos com defesa da Itália foram modestos, de 1,5% do PIB em 2024. A Fitch espera que os gastos com defesa possam atingir 2% do PIB dentro do período de previsão, facilitados pela reclassificação de despesas existentes ou por uma maior consolidação fiscal. No entanto, eles não preveem gastos adicionais com defesa que aumentariam a dívida nacional.
A relação dívida/PIB da Itália foi de 135,3% do PIB em 2024, mais do que o dobro da mediana 'BBB' de 54,7% do PIB. Apesar disso, o impulso de redução da dívida tem sido forte, com a Itália retornando sua dívida aos níveis pré-pandemia.
O ambiente político da Itália tem sido estável desde as eleições gerais de 2022, proporcionando uma plataforma para planejamento econômico e fiscal de médio prazo. Espera-se que essa estabilidade continue, apoiando a consolidação fiscal e aumentando a credibilidade fiscal.
Apesar dos aumentos tarifários dos EUA que se desenrolam rapidamente, a Fitch acredita que a Itália poderia ser mais resiliente às tarifas do que outros membros da UE devido à estrutura de suas exportações. Suas previsões de crescimento de 0,5% em 2025 e 0,8% em 2026, após um crescimento de 0,7% em 2024, consideraram uma tarifa de 15% sobre as exportações para os EUA e 7,5% sobre as importações dos EUA.
No final de 2024, a economia da Itália estava 5,9% acima de seus níveis pré-pandemia em termos reais, em comparação com 4,9% para a zona do euro. Espera-se que o setor bancário mantenha fundamentos fortes até 2026, com índices adequados de empréstimos problemáticos e rentabilidade resiliente, apesar das taxas de juros em declínio.
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