Luxemburgo mantém classificação AAA com perspectiva estável da S&P

Luxemburgo manteve sua classificação de crédito soberano de longo e curto prazo ’AAA/A-1+’ da S&P Global Ratings, com perspectiva estável, anunciou a agência na sexta-feira.

A agência de classificação citou o amplo espaço fiscal de Luxemburgo, que permite ao país enfrentar desafios econômicos sem comprometer sua posição de ativos líquidos governamentais. A S&P também destacou a flexibilidade política e a solidez financeira do país para superar potenciais pressões globais em seu sistema tributário.

A economia de Luxemburgo permaneceu frágil desde que emergiu de uma recessão técnica em 2023. A S&P estima o crescimento real do PIB em 2025 em apenas 1%, abaixo de sua previsão anterior de 2,4% em janeiro, devido ao enfraquecimento das condições de comércio internacional, incertezas geopolíticas e volatilidade do setor financeiro.

Apesar desses desafios, a S&P espera que o crescimento aumente nos próximos anos, com média de 2,1% entre 2026-2028. Essa melhoria é prevista devido ao afrouxamento da política monetária e ao crescimento na zona do euro, juntamente com maior estabilidade no setor imobiliário.

A agência de classificação observou que Luxemburgo registrou um superávit orçamentário de 1% do PIB no ano passado, superando as expectativas. No entanto, a S&P prevê que isso diminuirá para um superávit de 0,2% em 2025 e mudará para um déficit médio de 0,9% do PIB entre 2026-2028, à medida que o crescimento da receita desacelera enquanto os aumentos de despesas permanecem elevados.

Os principais riscos fiscais identificados incluem receitas voláteis de impostos corporativos, sustentabilidade do sistema de pensões e aumento dos compromissos com gastos de defesa. Luxemburgo se comprometeu a aumentar os gastos com defesa para 5% da renda nacional bruta até 2035, em linha com os acordos da OTAN.

Apesar dessas pressões, a S&P estima que a posição de ativos líquidos do governo de Luxemburgo permanecerá robusta em cerca de 10% do PIB até o final de 2025, embora diminua ligeiramente para 6% até 2028.

A agência também destacou que os pagamentos de juros permanecem muito baixos, abaixo de 1% da receita do governo entre 2025-2028, sugerindo que o peso projetado da dívida bruta é altamente sustentável.

Como centro financeiro global, Luxemburgo continua a mostrar níveis elevados, mas decrescentes, de endividamento externo. A definição restrita de dívida externa líquida do país melhorou para 139% das receitas de conta corrente em 2024, abaixo dos 255% em 2019.

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