- As ações da Intel caíram 35% este ano, com desempenho massivamente abaixo de seus pares de chips
- O fraco relatório de ganhos da Intel e as perspectivas sombrias de curto prazo estão prejudicando as ações
- Apesar de todas as notícias negativas, há um argumento a ser feito para o apelo de longo prazo da Intel
Parece que os investidores estão perdendo a fé na reviravolta da Intel Corporation (NASDAQ:INTC) (BVMF:ITLC34). As ações da maior fabricante de chips dos EUA estão agora com desempenho inferior ao índice de referência Philadelphia Semiconductor Index pela margem mais ampla nos últimos cinco anos.
À medida que a economia entra em uma fase difícil, é difícil se manter positivo nesse setor, que é altamente cíclico e cujo destino está intimamente ligado à economia.
Mas o desempenho das ações da Intel mostra claramente que os investidores estão se tornando mais pessimistas em relação à empresa com sede em Santa Clara, Califórnia. E talvez eles não acreditem que o CEO Pat Gelsinger terá sucesso em seus esforços de recuperação.
Fonte: InvestingPro
Depois de dominar a indústria de semicondutores por décadas, a Intel perdeu sua vantagem competitiva nos últimos anos, pois não conseguiu trazer os chips mais recentes ao mercado à frente de concorrentes como Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM). Gelsinger, que se tornou CEO no ano passado, prometeu restaurar a liderança da empresa em produção avançada, gastando dezenas de bilhões de dólares para construir novas fábricas nos EUA e na Europa e reformar as existentes.
No curto prazo, os investidores não parecem animados com a nova direção da empresa. E há boas razões para isso. As vendas da Intel no trimestre, encerradas em 30 de junho, caíram 22%, significativamente abaixo da estimativa média dos analistas. O lucro por ação, excluindo alguns itens, caiu para US$ 0,29, menos da metade do que os analistas esperavam.
Perda de participação de mercado
Embora os investidores previssem que uma queda no PC afetaria o desempenho da Intel este ano, uma queda inesperada de 16% na receita de chips de servidor que alimentam data centers mostra que a Intel continua perdendo participação de mercado para seus rivais, incluindo Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM) (BVMF:TSMC34) e Samsung (KS:005930).
As vendas do segundo trimestre da divisão de data center da Intel - onde a empresa gera uma parcela enorme do lucro - caíram para US$ 4,6 bilhões, abaixo da estimativa média dos analistas de US$ 6,04 bilhões. A empresa espera que seus negócios de data center cresçam mais lentamente do que o mercado geral de servidores este ano.
Outro revés que pode manter as ações da Intel deprimidas são as margens cada vez menores da empresa. As margens brutas da Intel – a porcentagem de receita restante após a dedução do custo de produção – um sinal importante de saúde para uma empresa de manufatura, deve ser de cerca de 49% este ano.
Esse número seria bastante atraente para outros setores, como o automotivo, mas está 10 pontos percentuais abaixo dos níveis históricos da Intel. Também está abaixo dos de alguns pares. A Texas Instruments (NASDAQ:TXN) está perto de 70%, e a Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD)—não conhecida por suas margens gordas no passado—espera fazer 51% este ano.
Uma oportunidade de compra?
Apesar de toda a negatividade refletida nas ações desgastadas da Intel, há um argumento a ser feito para o apelo de longo prazo da Intel. Devido à rivalidade EUA-China, a fabricação de chips tornou-se uma questão de segurança nacional com apoio bipartidário para aumentar a produção local.
Fonte: InvestingPro
O presidente Joe Biden sancionou no mês passado um amplo projeto de lei de concorrência que inclui cerca de US$ 52 bilhões para impulsionar a pesquisa e o desenvolvimento doméstico de semicondutores, chamando-o de “investimento único na própria geração”. A legislação deve canalizar somas substanciais para a construção de fábricas da Intel em Ohio e Arizona.
Em outro desenvolvimento positivo, a Intel assinou na semana passada um acordo de financiamento de US$ 30 bilhões com a Brookfield Asset Management Inc (TSX:BAMa) para ajudar a financiar suas expansões de fábrica.
Sob o acordo, que os executivos da empresa descreveram como o primeiro de seu tipo para a indústria, a Intel financiaria 51% do custo de construção de novas instalações de fabricação de chips em Chandler, Arizona, e terá participação controladora no veículo de financiamento que seria o dono das novas fábricas. A Brookfield ficará com o restante do patrimônio e as empresas dividirão a receita que sai das fábricas.
Esse arranjo de financiamento sinaliza que os grandes investidores têm fé nos esforços de recuperação da empresa. O financiamento também aliviará a pressão sobre a Intel para cortar seu dividendo anual de US$ 1,46 por ação, enquanto suas receitas encolhem e a empresa realiza uma expansão maciça.
O analista da Needham, Quinn Bolton, ao reiterar uma classificação de compra da Intel, com preço-alvo de US$ 40, disse em nota recente que a parceria aumentará os fluxos de caixa livres da empresa. Sua nota dizia:
“A parceria permite uma nova fonte de capital que custa aproximadamente 6,5% (nosso estimado) e protege a posição de caixa/dívida da Intel para investimentos futuros e sustentando o dividendo.”
Resultado final
O fraco desempenho das ações da Intel mostra claramente que os investidores ainda não estão dispostos a apostar que Gelsinger terá sucesso em seus esforços de recuperação. Ao mesmo tempo, é difícil imaginar a Intel como uma caixa completa, dado seu tamanho e importância para a economia dos EUA. Iniciar uma pequena posição longa não é uma má ideia quando os sentimentos são muito baixistas, na minha opinião.
Isenção de responsabilidade: Haris Anwar não possui ações da Intel.