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A suposição perigosa que sustenta os índices P/L do S&P 500

Por Jesse FelderAções16.03.2023 16:52
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A suposição perigosa que sustenta os índices P/L do S&P 500
Por Jesse Felder   |  16.03.2023 16:52
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Após a dolorosa queda do mercado acionário no ano passado, muitos investidores chegaram à conclusão de que agora é a hora de ir às compras. E, a julgar pelos indicadores de valuation baseados em resultados, é possível dizer que, embora não estejam uma pechincha, as ações tampouco estão mais com valuations extremos.

A relação preço/lucro prospectiva mostra que o S&P 500 é negociado com um múltiplo de cerca de 17, perto de sua média nas últimas duas décadas.

O que essa medida esconde, no entanto, é o fato de que as margens de lucro que sustentam esses ganhos ainda são obscenas. Além disso, as estimativas assumem que o recente declínio das margens será revertido em breve e que elas retornarão quase a níveis recordes.

Sem dúvida, existem pelo menos alguns motivos para manter o ceticismo com essa análise otimista, como a força do dólar, as taxas de juros e os preços do petróleo nos últimos dois anos.  O rápido aumento do custo de mão de obra geralmente provoca uma redução das margens maior do que já vimos, e tais despesas já subiram mais rápido do que em qualquer momento dos últimos trinta anos.

Custos de mão de obra e margens de lucro
Custos de mão de obra e margens de lucro

Se as margens de lucro continuarem recuando ao longo deste ano, em vez de reverterem para cima, o denominador das relações de preço/lucro prospectivas pode sofrer um recuo acentuado, revelando o fato de que os valuations das ações, na verdade, jamais foram tão razoáveis.

A suposição perigosa que sustenta os índices P/L do S&P 500
 

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Comentários (8)
Kleber Nogueira
Kleber Nogueira 17.03.2023 0:08
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Faz o L C@c€te
Fernando Lyra
Fernando Lyra 16.03.2023 21:58
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Nao entendi, no último gráfico mostra que o custo de mão de.obra está caindo e as margens subindo. Não estaria errada a legenda ou cores das linhas?
Julio Torres
Julio Torres 16.03.2023 21:58
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custo de MO esta invertido no grafico, olha na legenda
Silvio Florenciano
Silvio Florenciano 16.03.2023 21:58
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pelo que entendo a curva ascendente é negativa (margens caindo) e a curva da mão de obra, descendente (custo aumentando) o meio da escala vertical é zero pra cima é negativo, pra baixo positivo
Fernando Lyra
Fernando Lyra 16.03.2023 21:58
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Julio Torres  verdade, valeu!
Fernando Lyra
Fernando Lyra 16.03.2023 21:58
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Silvio Florenciano  fui na lógica tradicional de olhar o gráfico e buguei! Valeu!!
Robson Salviano
Robson Salviano 16.03.2023 21:54
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fazer o oposto é o melhor !
Davi Sousa
Davi Sousa 16.03.2023 21:05
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Pode subir, mas tb pode cair
Fábio Alves
Fábio Alves 16.03.2023 21:04
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No monento em que essa bola de leão ss fechar, ira engolir os mercados.
Cicero Paulo
Cicero Paulo 16.03.2023 20:34
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Faça sempre ao contrário
Jose Prieto
Jose Prieto 16.03.2023 20:20
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falou muito e não falou nada
Guilherme Veltem
Guilherme Veltem 16.03.2023 20:08
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50% de chance de acertar 50 % chance de errar
Paulo Russomanno
Russom 16.03.2023 20:08
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Ou vice versa ….. ????
 
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