O sobe e desce da bolsa não se resume em ciclos de mercado, estamos falando sobre histeria, efeito manada e idiossincrasia. A maioria dos investidores irá te falar sobre dois tipos de mercado, um o mercado de alta, bull market e mercado de baixa ou bear market.
Você irá ouvir coisas como os vendedores estão fortes, ou hoje é o dia de vendas ou de compras.
Não existe venda sem compra e compra sem venda e esta interação determina o preço naquele momento. No entanto isso não relaciona o volume e o preço, não computa o que realmente está acontecendo. Se eu te falar que em um leilão uma produto foi comprado por R$1.000,00 você correria para comprar sem saber o que se trata? Na bolsa, muitas vezes o raciocínio envolve um imediatismo que separa o produto do preço. Além do mais não significa que o preço negociado e o que de fato as pessoas estejam dispostas a comprar um volume razoável seja o mesmo, pode ser que houve um número reduzido de compradores com esta necessidade imediata, mas o preço estará lá, independente dos motivos. A leitura de que o preço da tela é o correto leva as pessoas a comprar demasiado na euforia, enquanto no pânico muitos vendem.
A análise correta do preço de uma ação, segundo a teoria econômica, relaciona os benefícios futuros trazidos a valor presente para a precificação.Consideramos além do histórico possível a perenidade da empresa, o médio e longo prazo. Vamos falar de um exemplo, se te falarem isoladamente de dois fatos:
- Cai o preço do petróleo e as receitas da petroleira se reduzem pela metade no ano.
- No próximo ano espera-se que o preço do petróleo suba podendo fazer o lucro da petroleira triplicar
Analisando apenas o primeiro fato, o mercado em pânico, os lances chegam a cair 50%. Mas mesmo que a petroleira tivesse uma temporária redução de 100% de sua receita em determinado ano. O ideal seria compreender o que aconteceria a longo prazo na empresa, minimamente quais seriam os efeitos em seu patrimônio?
Ao mesmo tempo a segunda informação isolada também leva ao erro. Sabendo que o preço do petróleo pode subir no próximo ano e que os lucros podem ser melhores. Uma quantidade enorme de pessoas começa a comprar aceitando negociar por preços cada vez mais altos, repito a pergunta inicial, você compraria uma banana por R$1.000,00 ?
O viés da disponibilidade faz com que utilizemos a informação mais acessível para nossa formação de ideia, muitas vezes essa pesquisa não compara com demais ideias, se não utilizarmos uma análise profissional, a carência de fatos se torna fator relevante. Na euforia não se avalia bem o preço e menos ainda na baixa.
Neste exemplo em que você compra a banana por R$1.000,00 entusiasmado porque o preço não para de subir, o risco na queda é maior. Em qualquer momento de compra ou venda há riscos envolvidos mas quando a euforia ou o pessimismo toma conta, normalmente se esquecem uma das duas notícias. Nada impede que o preço da banana em um mês retorne ao normal de R$1,00. Voltamos a Petrobras (SA:PETR4), se você comprando a R$30,00 não teria medo, por que teria medo de comprá-la a R$16,50?
O preço se movimenta rápido, soma a incerteza do mercado, economia e a política. Idiossincrasia é o processo de leitura de um diferente ponto de vista a partir de um mesmo fato. Quando alguém na bolsa compra outra pessoa precisa vender, ou seja, sempre possui uma leitura diferente do atual momento econômico em questão. Uma pessoa acredita já estar barato para comprar, outra acredita que a queda não chegou ao fim. Levado pela euforia o mercado obedece a vieses psicológicos como o viés da confirmação, o efeito manada e muitos outros. E isso faz o eterno movimento de altas e baixas da bolsa, diferentes necessidades.
O vai e vêm do Ibovespa permanece, o cenário é volatilidade. Com notícias dentro do cenário base seguimos num processo de melhora entre os 80.000 buscando os 100.000 pontos com a reabertura das economias. Abaixo disso em um cenário de volatilidade, com incerteza econômica, crise política, e uma segunda rodada de infecções, a bolsa buscará primeiro os 65.000 pontos. Muito provável em um cenário de reinfecções 60.000 pontos se piorado com efeitos políticos, cenário internacional fragilizado com eleições americanas e um presidente atual no mínimo pouco ortodoxo, 50.000 pontos. Volatilidade garantida no Ibovespa, ressalto que dado ao efeito desses vieses a amplitude no preço será alta. Podemos ver que as notícias influenciarão mais que os fundamentos de longo prazo das empresas. Uma notícia de vacina efetiva e o novo patamar passa a ser 120.000 pontos.
Um bom modo de trabalhar com a bolsa não é como uma roleta ou um jogo de azar mas sim como um investimento com bastante volatilidade. Compreender o alto nível de risco é fundamental. É provável que haja recuperação e que o mercado volte a patamares normais dado que a crise deve ter fim, no entanto, reinfecções, problemas econômicos e nos governos trarão uma série de expectativas negativas e volatilidade. Antes de pensarmos que está barato vamos questionar quando será o fim. Planejar o horizonte de tempo correto e uma análise aprofundada.
Pense no preço das ações quais estão com um P/B baixo o suficiente para apontar que o valor contábil da empresa está menor que o de mercado. Qual a expectativa para aquela indústria e qual lucro e crescimento é comum no setor e esperado para empresa? Compreender as expectativas de um setor específico pós coronavírus é crucial. Você tem que responder estas e outras questões para ver a sua real necessidade de investimentos. Aprofunde na empresa antes de definir um preço ideal.
O motivo de um investidor negociar a determinado preço é individual e considera sua situação específica de risco/retorno. Procure apoio de um profissional para execução de estratégia adequada ao seu perfil com gestão tática de timing, objetivos e riscos individuais.