As projeções continuam apontando para um ritmo mais lento de expansão no PIB dos EUA no quarto trimestre. No entanto, uma revisão otimista do modelo GDPNow do Fed de Atlanta sugere a possibilidade de um crescimento mais robusto.
Na segunda-feira, o modelo da instituição regional ajustou sua estimativa para um avanço de 3,2% no quarto trimestre, superando moderadamente os 2,8% registrados no terceiro trimestre.
A questão é: outras projeções seguirão essa tendência? Por enquanto, a previsão do GDPNow é um ponto fora da curva. Ao analisar uma gama de modelos de "nowcasting" (alta frequência) de diferentes fontes, o cenário predominante ainda aponta para uma desaceleração no quarto trimestre, com a mediana dessas projeções indicando um aumento modesto de 2,0%, inalterado em relação à estimativa anterior, divulgada em 26 de novembro.
Enquanto isso, alguns economistas de Wall Street estão elevando suas expectativas para o crescimento dos EUA, o que pode ser um sinal do que está por vir. "Dado o histórico recente de subestimar o crescimento econômico dos EUA e o fato de que as previsões para o PIB do próximo ano estão subindo de forma muito lenta, estou apostando em um crescimento entre 2% e 3%, em vez de 1% a 2%," afirmou Lori Calvasina, chefe de estratégia de ações dos EUA da RBC Capital Markets.
É possível que o GDPNow esteja à frente da curva, captando sinais de maior atividade econômica à medida que o trimestre se aproxima do fim. Contudo, o modelo de nowcasting do Fed de Nova York mostra uma tendência contrária. Na atualização de 29 de novembro, sua projeção caiu para um crescimento de 1,8% no quarto trimestre.
Como de costume, não é possível determinar em tempo real quais modelos oferecem mais informações relevantes e quais geram mais ruído. Por isso, a mediana de 2,0% continua sendo nossa referência preferida. Se a previsão mais robusta do GDPNow for realmente a mais precisa, isso será confirmado por revisões de dados nas próximas semanas.