Desde o crash da Terra (LUNA), podemos observar um movimento interessante do setor ao associar essa falha ao mercado de altcoins em geral. Como efeito dessa movimentação, percebemos um aumento significativo da dominância do Bitcoin.
Para os que não se recordam, em maio deste ano enfrentamos uma das maiores quedas da história do mercado cripto e a grande representante desse evento foi a Terra LUNA, ativo que ocupava o sexto lugar no ranking de valor de mercado e caiu mais de 99,99%.
Um dos principais ativos prejudicados em termos de preço de tela nessa interpretação do mercado em relação à queda da Terra (LUNA) foi a Ethereum, isso porque diversos investidores ficaram receosos de que o processo que ocorreu com o UST poderia se repetir com o stETH. Como consequência dessa visão, deu-se uma desvalorização significativa no par ETH/BTC.
Após a estabilização do cenário macroeconômico do stETH e uma maior definição do The Merge, vimos um movimento contrário com o ETH performando 30% a mais que o Bitcoin no período.
Abaixo, apresento os tópicos avaliados pelo nosso time de analistas e que nos permitiu chegar a conclusões interessantes quanto à valorização dos ativos relacionados acima. Para aproveitar essa alta do mercado, esses pontos foram fundamentais em nossa análise:
1. Entender o stETH: O primeiro aspecto foi perceber a diferença entre stETH e UST. Para isso, ficou evidente que o fator que gerou o colapso da Terra (LUNA) foi a premissa adotada em sua estrutura de stablecoin algorítmica de que sempre existiria uma demanda por LUNA. Premissa essa que mostrou-se falha. Já o stETH tratava-se de uma estrutura muito diferente, com a existência de 100% de lastro para o ETH presente na beacon chain e uma visão de que não seria um ativo que deveria ter um peg em relação ao ETH.
2. The Merge: Outro estudo que realizamos foi sobre o impacto do The Merge e a possibilidade de ocorrência do evento, pois havia muita desconfiança por parte do mercado. Entretanto, durante o acompanhamento da call de desenvolvedores da ETH e de todos os testes do projeto realizados que mostraram-se eficientes, tivemos segurança para aproveitar esse movimento. Também buscamos compreender o risco de validação e do contrato inteligente da Lido, provedora do stETH, e foi visto que se tratava de um protocolo sólido.
3. Compreensão das grandes liquidações: Além dos pontos acima, realizamos um estudo significativo nos principais protocolos de lending de criptoativos, no qual podemos compreender que boa parte da desvalorização do Bitcoin e da Ethereum estava relacionada às vendas no mercado dos tokens por conta de liquidações forçadas de posições.
Como resultado dessa postura, nos últimos 30 dias, foi apresentada uma valorização de 21,8% contra 7,5% do Bitcoin no mesmo período, com um resultado acumulado desde o início da estratégia de 97,2% contra 21,7% do Bitcoin.