Olá, investidor. Tudo bem?

 Como vocês devem saber, a maré de inflação e juros altos atingiu em cheio as varejistas da bolsa, em especial as companhias voltadas ao comércio de produtos não essenciais. 

É o caso do Mercado Livre (NASDAQ:MELI) (BVMF:MELI34), cujas ações já desvalorizaram -55% desde março de 2021, quando o Banco Central passou a subir juros no Brasil.

Quem é o MELI?

Fundado em 1999, por meio de um plano de negócios da Harvard School of Business, o Mercado Libre (como é chamado em sua sede na Argentina) foi criado com o objetivo de contribuir para a expansão do e-commerce na América Latina, com soluções tecnológicas e comerciais atraentes, de acordo com a cultura e diversidade de cada local.

Hoje, MELI é o maior ecossistema de comércio e pagamentos online da América Latina, estando presente em mais de 18 países, como Argentina, Brasil e México, conectando uma rede de mais de 140 milhões de usuários e 1 milhão de vendedores. A companhia fornece um conjunto de soluções tecnológicas, com o objetivo de incentivar e facilitar transações comerciais tanto digitalmente quanto offline em sua plataforma.

Para obter um mercado completo, a companhia fundou o Mercado Pago, seu braço de pagamentos e empréstimos, deixando a plataforma aos poucos mais completa para seus usuários.

Mas com o ideal de continuar crescendo, tornando-se cada vez mais completo, viram a necessidade de captar recursos.

Aproveitando a forte expansão da internet na América Latina (que eles acreditam até hoje que continuará evoluindo) e aumentando cada vez mais o número de potenciais clientes  — comerciantes e compradores  — da sua plataforma, realizaram o seu IPO na Nasdaq em 2007 (bolsa americana de tecnologia).

O principal objetivo com essa captação era focar no seu crescimento, seja por meio de aquisições, seja através da criação de novos serviços, aumentando o seu ecossistema e ganhando escala nos seus países de atuação.

Como o dinheiro nos dá liberdade, após o IPO, o Mercado se tornou mais Livre e expandiu para novas áreas. Fundaram o Mercado Crédito (oferta de financiamento para seus clientes), Mercado Envios (soluções de remessas), Mercado Shops (Software as a Service) e Mercado Ads (promove publicidade para marcas).

Dessa forma, a companhia gera receita por meio de taxas sobre o valor final negociado, royalties de publicidade, processamento de pagamentos, taxas de assinatura e receita com os juros dos empréstimos a empresas e clientes finai

“Juntos. De mãos dadas, ou não”

Com esse slogan, a companhia lançou ao mercado, em 1999, a ideia de estar próximo, apesar de não estar no mesmo lugar físico. Sendo bem atual, em um cenário de pandemia, o e-commerce veio como uma mão na roda.

Porém, poucos anos atrás, o lucro da companhia e suas margens sofreram uma forte queda, recuperando-se apenas com o surgimento de lockdowns que incentivaram o comércio online.

 Mas então o que aconteceu nesse período?

Um dos maiores riscos da companhia é justamente a sua maior oportunidade: expansão na América Latina.

Trata-se de um mercado que ainda utiliza pouco o comércio online em comparação com outros países ao redor do mundo, mas que vive um período de alta instabilidade política e econômica, podendo ser uma bomba relógio a depender do país.

Essa bomba explodiu em 2017. Com diversas mudanças no governo da Venezuela, com controles cambiais e restrições operacionais que afetaram diretamente a capacidade de gestão da companhia, MELI resolveu “desconsolidar” as suas subsidiárias no país – gerando um prejuízo de US$ 85,8 milhões para a companhia.

Essa perda permaneceu por 2018, junto aos maiores custos relacionados às mercadorias vendidas (COGS) e, em 2019, a companhia teve a maior queda do lucro e das margens em relação aos últimos anos devido à continuação do aumento dos custos.

Crescer de forma eficiente é um desafio que MELI teve que encarar.