O Federal Reserve está prestes a aprovar um aumento na taxa de juros dos EUA, mesmo com a perturbação do mercado no setor bancário. São muitas incertezas, as perspectivas, de acordo com a quantidade de contratos futuros em aberto do CME Group, estão sofrendo alterações abruptas entre 0,50 e 0,25 pontos de aumento, e até o dia da divulgação do dado muita coisa pode mudar, de acordo com falas do próprio Jerome Powell “Os dados determinarão o tamanho do próximo aumento da taxa”.
O que pode acontecer se o Fed manter o aumento da taxa de juros?
O aumento da taxa de juros tem trazido uma preocupação ainda maior para os bancos, que são tomadores de títulos municipais, tesouro e títulos lastreados em hipotecas. Isso porque sabemos que com elevação da taxa, pela marcação a mercado, o preço desses ativos caem, reduzindo o valor de mercado dessas participações em renda fixa - O mesmo caso que aconteceu com o SVB causando essa crise de confiança do setor. Desde o início do aumento da taxa de juros houve saques de aproximadamente 464 bilhões dos bancos (de acordo com dados do Fed) e caso ocorra aceleração pelo aumento da taxa de juros esse problema pode se agravar ainda mais.
Então a solução é pausar o aumento da taxa de juros?
Não aumentar a taxa de juros é uma decisão difícil e que pode causar precedentes e impactos negativos, primeiro para a imagem do Fed, pois em suas entrevistas Jerome Powell segue o seu discurso de que o Fed está comprometido em continuar elevando a taxa de juros até que ele esteja satisfeito com a inflação, e segundo para a economia, pois poderia causar um repique para nova retomada de um aumento na inflação - digo isso de acordo com os dados de emprego, produção e vendas no mercado norte-americano.
É como um touro em uma loja de porcelanas, ele já causou danos e estresse, porém um movimento em falso ele pode se assustar com o barulho de uma peça estourando atrás dele e derrubar uma prateleira, causando um efeito cascata nas demais peças colocando tudo a perder. Quem vai pagar essa conta?
Minha análise é que realmente o Fed demorou muito para iniciar o aumento do juros e por esse motivo a inflação ficou descontrolada. Pensando no cenário atual, pausar o aumento da taxa de juros é incabível, seria tentar corrigir um erro de política monetária com outro erro. Por isso deve-se aumentar 0,25 pontos e avaliar até a próxima reunião os “efeitos colaterais” desse aumento.