Buffett, Icahn: Lições dos Maiores Investidores para Enfrentar a Volatilidade

• O ano de 2022 tem dado uma longa e dolorosa lição aos investidores e traders.
• Aprender com os melhores é uma forma de superá-lo.
• Usamos o InvestingPro+ para encontrar ideias dos melhores investidores do mundo.

Após as férias de meio de ano no Hemisfério Norte e o “malabarismo” de muitos pais para trabalhar e cuidar dos filhos em recesso escolar, o segundo semestre pode ser o momento perfeito para repensar os objetivos e aprender com os melhores investidores do mundo, principalmente diante de eventos como inflação, Federal Reserve, ralis em mercados de baixa e risco de recessão. Não dá para simplesmente investir às cegas como em 2021.

A volatilidade do mercado oferece algumas barganhas, mas também muitos riscos. Portanto, neste artigo, em vez de mergulhar sozinho no mercado, vou analisar algumas ideias de alguns dos investidores mais conhecidos e bem-sucedidos do mundo, usando o InvestingPro+. Vamos aprender com os melhores a montar nosso portfólio para o próximo ano letivo.

Aprendendo com os melhores: Análise de formulários “13F”

Vou começar pela aba de Ideias do InvestingPro+. Essa seção fornece dados de formulários 13F, que os investidores com grandes portfólios devem preencher junto à SEC, comissão de valores mobiliários dos EUA. Esses formulários apresentam os números brutos de quantas ações investidores, como Warren Buffett e Carl Icahn, têm em suas diferentes empresas. O InvestingPro+, então, rastreia o desempenho dessas carteiras – somente com base no que está nos documentos regulatórios, portanto não será 100% fiel aos resultados de um fundo ou investidor – e fornece mais dados sobre as ações em si.

Nesse caso, vou selecionar gestores que conseguiram entregar um retorno de pelo menos 6% no último ano, para filtrar aqueles que se posicionaram bem durante as mudanças do mercado, que pode continuar volátil nos próximos meses.

Assim, cinco investidores ou fundos acabaram se destacando, juntamente com os retornos gerados, de acordo com o InvestingPro+ no último ano, até 30 de agosto:

• Warren Buffett, CEO da Berkshire Hathaway: +11,9%
• David Einhorn, fundador/presidente da Greenlight Capital, um fundo de hedge: +10,2%
• David Tepper, fundador e presidente da Appaloosa Management, um fundo de hedge: +7,9%
• Carl Icahn, fundador/gestor da Icahn Enterprises e renomado investidor corporativo: +23,3%
• Daniel Loeb, fundador e presidente da Third Point Capital, um fundo de hedge: +18,2%

Para cada um deles, o InvestingPro+ mostrará suas respectivas carteiras, além de fornecer uma ferramenta de investimento que permite classificar os componentes com opções como: maiores posições ou maiores empresas por capitalização de mercado. Neste artigo, gostaria de analisar quais foram as maiores compras no 2º tri, para ver quem se saiu melhor diante da entrada oficial do mercado em “bear market”, antes do recente repique. Apresento, então, as maiores compras em cada carteira, juntamente com uma ação de bônus.

Nota: Os preços e os dados referem-se ao fechamento do mercado em 30 de agosto.

Warren Buffett/Berkshire Hathaway: Occidental Petroleum

Fonte: Explorador de dados do InvestingPro+

Não é surpresa para ninguém que acompanha de perto a Berkshire (BVMF:BERK34) (NYSE:BRKa) (NYSE:BRKb) ou o que Buffett compra que a Occidental Petroleum (BVMF:OXYP34) (NYSE:OXY) foi sua maior compra no 2º tri. O CEO da Berkshire recebeu a aprovação para comprar até 50% da companhia, à medida em que aumenta sua exposição ao setor de energia. Embora essa posição possa ser equivocada, a experiência de Buffett e sua posição à frente de um conglomerado gigante faz com que seja difícil apostar contra ele.

A Occidental obviamente se beneficiou da alta dos preços do petróleo, superando as estimativas de resultados por seis trimestres seguidos e registrando números recordes de receita e lucro nos últimos 12 meses. Isso também ajudou a companhia a reduzir sua dívida líquida em US$ 24 bilhões nos últimos três anos, solidificando sua perspectiva. A Occidental pode estar sujeita à trajetória do petróleo no futuro, mas os investidores ainda podem ter um espaço maior para alta caso Buffett decida que 50% da empresa não é suficiente, quem sabe assumindo o controle total da companhia.

Fonte: InvestingPro+

David Einhorn/Greenlight Capital: Kyndryl Holdings

Fonte: Explorador de dados do InvestingPro+

David Einhorn teve um ano de retomada até agora em 2022, superando o desempenho do S&P 500 em 33% no primeiro semestre (uma alta de 13,2%, contra uma queda de 20% do S&P 500). E se nos concentrarmos na maior compra no 2º tri, teríamos mais um ponto de vitória, na medida em que a Atlas Air Worldwide (NASDAQ:AAWW) aceitou a proposta de compra da companhia. Mas vamos considerar sua segunda maior compra do trimestre.

A Kyndryl Holdings (NYSE:KD) foi separada da IBM (BVMF:IBMB34) (NYSE:IBM) e incorporava sua antiga unidade de data centers. As separações (spin-offs) são uma clássica estratégia de investimento em valor, em parte porque geralmente são unidades de negócio que, livres da empresa controladora, podem voar sob o radar e crescer de forma independente. A IBM possui muitas unidades de negócio. Einhorn abriu uma posição logo após a Kyndryl abrir seu capital no fim de 2021, e mais do que dobrou sua aposta em cada um dos dois trimestres seguintes.

A empresa, similar a outras ações deste artigo, oferece um serviço um tanto “commoditizado”, sem falar que está registrando prejuízo neste momento. Com um valor de mercado de US$ 2,5 bilhões e um valor empresarial de US$ 3,8 bilhões em comparação com a receita projetada de US$ 16,3 a US$ 16,5 bilhões para o ano e uma perspectiva de resultado no limiar da lucratividade, pode ser que não sejam necessários tantos cortes ou gestão de commodities para que a Kyndryl se torne outra vitória no portfólio de Einhorn. A questão é saber se o uso de data centers está em declínio permanente.

Fonte: InvestingPro+

David Tepper/Appaloosa Management: Constellation Energy

Fonte: Explorador de dados do InvestingPro+

David Teppe, proprietário da Carolina Panthers da National Football League (NFL) e investidor proeminente, entra em cena com uma ação de energia que também foi resultado de um spin-off. A Constellation Energy (NASDAQ:CEG) fez a separação da Exelon (BVMF:E1XC34)(NASDAQ:EXC) uma década depois de a empresa de utilidade pública tê-la adquirido. Trata-se de uma empresa de energia nuclear, um segmento que ganhou os holofotes com a recente Lei de Redução da Inflação nos EUA, aprovada pelo congresso. A Constellation registra alta de quase 50% neste trimestre, portanto a posição de Tepper, que ele aumentou no 2º tri, já gerou bastante resultado, já que a empresa é sua quarta maior posição.

A companhia possui um valor empresarial de US$ 31 bilhões, com relativamente poucas dívidas (dívida líquida de US$ 4-5 bilhões) e negociada a 12x o Ebitda ajustado, o que não é um preço baixo se considerarmos os ajustes que estão sendo considerados. A empresa já está divulgando os créditos tributários que receberá por sua produção nuclear e hidrelétrica graças à nova legislação, o que a faz ser mais uma aposta de crescimento voltada para o futuro do que uma consistente pagadora de dividendos.

Fonte: InvestingPro+

Carl Icahn/Icahn Enterprises: Southwest Gas Holdings

Fonte: Explorador de dados do InvestingPro+

Vamos pular as compras de Icahn das ações da sua própria empresa, a Icahn Enterprises (NASDAQ:IEP), para ir para a segunda maior adição na lista. Icahn há muito tempo demonstra otimismo com energia, portanto não é uma surpresa que ele tenha comprado uma empresa de gás natural como a Southwest Gas (NYSE:SWX). Icahn não apenas encheu o carrinho no 2º tri, como continuou aumentando sua posição ao ponto de sua empresa montar uma posição de 8,7% na Southwest.

Assim como várias outras ações do setor de commodities abordadas neste artigo, a Southwest atingiu novas máximas históricas. Isso ocorreu enquanto a empresa resolvia uma batalha com Icahn que provocou a queda do antigo CEO, e as novas compras podem ser vistas como um voto de confiança na CEO indicado por Icahn, Karen Haller, ou talvez Em razão do seu envolvimento e oferta de compra de compra da companhia um pouco acima do preço atual da ação, parece haver mais espaço para altas.

Fonte: InvestingPro+

Daniel Loeb/Third Point Capital: Ovintiv Inc

Fonte: Explorador de dados do InvestingPro+

Dan Loeb ganhou as manchetes por suas cartas ativistas e, durante a pandemia, atraiu seguidores no Twitter por seu aparente apoio às criptos e ações de crescimento. Parte do seu sucesso como gestor de fundo de hedge vem da sua capacidade de mudar de opinião. Nos últimos tempos, ele tem se posicionado no setor de energia e na indústria petrolífera, em razão da mudança de ventos no mercado.

Mais uma ação ligada ao segmento de óleo e gás compõe a nossa lista, já que Loeb aumentou significativamente sua posição em Ovintiv (NYSE:OVV). Assim como muitas outras ações do setor, a companhia está perto da máxima de 52 semanas, além de registrar receitas recordes. Sua exposição ao gás natural e GNL faz com que se beneficie da situação energética na Europa. Com base nos critérios do InvestingPro+, essa é a vencedora da nossa lista, com maior potencial de alta para o preço justo e diversos números corporativos positivos.

Fonte: InvestingPro+

Como muitos papéis estão ligados ao setor de óleo e gás, vamos selecionar uma ação de bônus de outro grande investidor.

Mario Gabelli/GAMCO Investors: Warner Bros Discovery

Fonte: Explorador de dados do InvestingPro+

Gabelli é outra lenda do mundo dos investimentos, e as ações do seu fundo já entregaram um retorno de quase 6% no último ano, o que não é pouco. Embora a maior parte dos componentes da carteira sejam empresas de pequena e média capitalização, sua maior compra no trimestre foi a Warner Bros Discovery (BVMF:W1BD34) (NASDAQ:WBD), uma separação da unidade de Time Warner da AT&T e sua fusão com a Discovery Media.

Tem havido muitos rumores em torno da WBD e do setor de streaming de modo geral. A WBD tem muitas dívidas e seu balanço sugere que ainda não há uma estratégia clara para a empresa combinada. Ao mesmo tempo, a forte estreia de A Casa do Dragão, prólogo de Game of Thrones, serve de lembrete para o potencial da empresa. Voltando ao tema de aprender com os melhores, muitos desses investidores escolheram empresas de streaming, como David Einhorn, que também adicionou a WBD ao portfólio da Greenlight Capital, sua terceira maior compra no 2º tri, além de David Tepper e Dan Loeb, que adicionaram Disney (BVMF:DISB34)(NYSE:DIS) à carteira. Seja uma empresa novata, como WBD, ou um nome tradicional, como DIS, o setor de streaming apresenta várias opções para os investidores que buscam oportunidades fora da área de energia.

Fonte: InvestingPro+

Reaprendendo o básico sobre composição de portfólio

Essas são apenas algumas ideias de alguns dos maiores investidores da atualidade para que, deseja saber como se ajustar ao ambiente volátil de 2022. Elas devem ser encaradas como pontos de partida, já que muitos desses profissionais têm suas próprias razões para assumir posições nas ações mencionadas.

Este segundo semestre pode ser o momento perfeito para representar a carteira com base nas tendências indicadas pelos melhores investidores. Se tais ideias não estiverem de acordo com seu estilo de investimento, é possível ter muitas outras através do InvestingPro+.

Aviso: O autor tem uma posição comprada nas ações B de Berkshire Hathaway.