O clima na Bolsa de Paris é de cautela: enquanto o Dax atinge novos máximos após a distensão na disputa comercial entre os EUA e a China, o CAC 40 permanece bem abaixo de seu recorde histórico. A principal razão é o setor de bens de luxo, que, com um peso total de quase 30% no índice, sofre mais com as ameaças de tarifas dos EUA do que outros setores. Empresas como LVMH (EPA:LVMH), Kering (EPA:PRTP), Hermès (EPA:HRMS) e L’Oréal (EPA:OREP) produzem seus produtos de luxo principalmente na Europa e teriam que lidar com perdas se seus preços aumentassem 20% nos EUA.
LVMH é particularmente afetada
Quase um quarto do seu faturamento vem dos EUA, onde o grupo opera fábricas de bolsas, vinícolas e destilarias. Se a LVMH não repassasse os custos adicionais aos clientes, sua lucratividade provavelmente cairia significativamente – já no primeiro trimestre, o faturamento ajustado por preços e portfólio na área de moda e artigos de couro diminuiu 3%.
Bernard Arnault vê março como um ponto de inflexão, depois que as perspectivas de aumento dos impostos e as tensões geopolíticas prejudicaram os negócios. A divisão de bebidas alcoólicas Moët Hennessy também sente a fraca demanda na China e os altos impostos de importação sobre o conhaque no país. Em dois anos, o valor de mercado da empresa caiu quase pela metade, de 450 para 250 bilhões de euros.
As ações da LVMH continuarão em queda?
É verdade que a disputa tarifária não foi boa para as ações, mas a avaliação de Arnault de que março representou um ponto de virada está errada. Desde seu pico histórico, atingido em abril de 2023, as ações estão passando por uma correção muito forte, cujo fim já está à vista. Partimos do princípio de que o mínimo até agora atingido, de 471,25 euros, será ultrapassado. A zona de reviravolta ideal situa-se entre 434,30 e 401,25 euros. Pretendemos comprar.
Hermès convence com seu modelo de nicho
As bolsas Birkin e Kelly, de preço extremamente elevado, atraem uma clientela solvente, menos preocupada com aumentos de preços e recessões econômicas. Um aumento de 7,2% no faturamento no primeiro trimestre tornou a Hermès recentemente a empresa mais valiosa da Bolsa de Paris. No entanto, atualmente consideramos a ação muito arriscada. Ela subiu muito e agora está em queda livre, que pode se prolongar.
L’Oréal pode ser a vencedora secreta
As ações da L’Oréal também sofreram uma forte correção. No entanto, acreditamos que ela já tenha chegado ao fim, em 323,70 euros. Esperamos pela confirmação e, em 15/04/2025, compramos as ações e recomendamos a compra aos nossos clientes.
A ação seguiu exatamente nossa previsão, subiu fortemente e provavelmente está concluindo outra correção. No entanto, se cair abaixo de 365,90 €, esperamos que a tendência de queda continue até o círculo roxo, entre 359,15 € e 349,45 €. Nesse ponto, esperamos uma reversão sustentável da tendência para cima.
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