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Como Ficam os Mercados em Maio Para Investimentos?

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Como Ficam os Mercados em Maio Para Investimentos?
Por Julio Hegedus Netto   |  08.05.2021 12:07
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Chegamos ao segundo relatório sobre as perspectivas dos mercados no mês. A análise "top down", de "cima para baixo" ("top down approach”), segue como ferramental recomendado, por permitir aos investidores uma leitura, primeiro, sobre o ambiente macroeconômico (doméstico e global), depois, sobre setores e empresas.

MAIO, para o mercado de capitais brasileiro, também terá alguma volatilidade, o que deve demandar uma postura ainda CONSERVADORA dos investidores na alocação dos seus recursos. Lembremos aos players de mercado, que MAIO é conhecido pela sua “maldição”, pois reza a lenda que era quando os investidores mais aristocráticos, na Londres do final do século XIX e início do XX, começavam a sair da cidade, realizando suas posições, para o início das férias de verão. Só retornavam no outono. Daí o termo “maldição de maio” (“sell in may and go away”).

Só não sabemos se isso deve acontecer também em 2021, porque as empresas estão vindo de lucros consideráveis e a retomada da China e dos EUA, pós pandemia, parece fato para este ano. Os EUA devem crescer entre 6% e 7%, depois de recuar 3,5% em 2020, e a China, acima de 8%. Importante que ambos os países parecem já ter superado o pior da pandemia, os EUA num intenso programa de vacinação neste ínicio de ano e o China, tendo registrado apenas 4 mil e poucas mortes. Algo impressionante diante das 415 mil no Brasil. Soma-se a isso, os pacotes de estímulo da economia nos EUA, com o de Infraestrutura - ainda em tramitação no Congresso - com a promessa de mobilizar mais US$ 2 trilhões.

Isso tende a fortalecer os mercado de commodities, em especial, de minerais e agrícola, no que muitos já chamam super ciclo das commodities (ver gráfico ao fim). No total, os americanos devem mobilizar cerca de US$ 6 trilhões em estímulos fiscais, algo só comparável ao ciclo Reganomics e o New Deal, do presidente Franklin Delano Roosevelt nos anos 1930.

LEIA MAIS: 4 ações para surfar na alta das commodities em 2021

Em ABRIL o mercado de ações se manteve num “bom driver”, embora avançando menos do que em MARÇO (6,1%). O Ibovespa valorizou 1,9%, fechando a 118.893 pontos, no ano em pequeno recuo de 0,1%. O ambiente de instabilidade, citado acima, se explica pela excessiva instabilidade política interna, com a CPI da Covid em pleno curso e pela dificuldade de vacinação, com muitas ainda a ser aplicadas. Neste mês, o mercado foi sustentado pelas empresas exportadoras, dada esta forte demanda das commodities. Destaque para a Vale (SA:VALE3), que valorizou 11,5%, a Braskem (SA:BRKM5) (+32,2%), a Usiminas (SA:USIM5) (+29%) e a CSN (SA:CSNA3) (+29,8%).

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Foi um mês também em que outros setores tiveram boa performance, com muitas operações de M&A, destaque para a Hering (SA:HGTX3), “incorporada” pelo Grupo Soma (SA:SOMA3), com o papel em bolsa valorizando 70,4%. A Renner (SA:LREN3) também foi destaque, com novos lançamentos de ações (follown-on) e a CVC (SA:CVCB3), outro destaque, se valorizando 21,5%. Foi um mês, portanto, das exportadoras, mas também do varejo físico, empresas bem posicionadas, capitalizadas e realizando operações de fusão e aquisição.

Para MAIO, dependendo do ritmo das vacinações, do afrouxamento dos lockdowns “localizados”, da redução do número de óbitos e do rumo da CPI da Covid-19, é possível prever a economia brasileira começando a “rodar” em melhor ritmo entre meados do mês e início de junho. Isso não afasta o fato de que teremos um “período de transição”, em que todo o cuidado ainda será necessário.

O fato é que quanto mais rápido o ciclo de vacinações, as hospitalizações devem se reduzir e as perspectivas de crescimento melhorar.

O tripé - isolamento social, máscara e álcool gel -, continuará a nortear as nossas vidas, mas parte do comércio físico deve voltar a faturar, assim como outros serviços.

A seguir, alguns outros pontos melhor detalhados

Na política, será importante atenção para a CPI da Covid-19, que pode vir a acirrar os ânimos e respingar no comportamento dos investidores. Esta deve analisar todo o caminho do governo no enfrentamento da pandemia, seus passos errados, como no início, negando a Coronavac, contra o governo João Dória, de São Paulo. Outro fato à desgastar será a postura negacionista do presidente, defendendo o uso do “kit Covid”, hoje demonstrado ineficaz. Ao fim, boatos indicam que o governo Bolsonaro realizou pesadas encomendas aos EUA, de cloroquina e esta possui estoques abarrotados no Exército.

Importante também será estar atento ao “ciclo das reformas”, com a Tributária em discussão. Serão três ou quatro etapas, a primeira na transformação do PIS/Cofins pela Constribuição de Bens e Serviços (CBS). O problema maior será mexer com o ICMS ou o ISS, dados os riscos de perda de receita dos estados e municípios, já em situação fiscal bem delicada. A Reforma Administrativa também deve entrar nas discussões em MAIO, mas não acreditamos em grandes avanços.

O que é importante observar é que de alguma forma a CPI da Covid deve esvaziar a agenda de reformas, com especial atenção para a Tributária. Isso não parece agradar o presidente do Congresso Arthur Lira (PP-AL), um dos mais empenhados na sua aprovação.

Será importante também impor um ritmo mais acelerado nas vacinações e daí, uma mais “rápida normalização da vida econômica no País”. A chegada de novas doses de vacinas da Pfizer Inc (NYSE:PFE) (SA:PFIZ34), no total de 100 milhõds, será um importante indicativo neste sentido.

Na política econômica destaque para a reunião do Copom na semana (dia 05). A taxa Selic acabou elevada a 3,50% a.a, sinalizando, pela “normalização parcial”, para junho, mais um ajuste de 0,75 ponto percentual, a 4,25%. Lembremos que em março teve início este “ciclo de normalização parcial”, com o Banco Central “correndo atrás da curva”, e alta de 0,75 ponto percentual. Haverá mais um ajuste de 0,75 ponto percentual em agosto e depois mais um de 0,5 ponto. A taxa do ano prevista é de 5,5%, o que diante de uma inflação prevista de 5,1%, deve gerar um juro real em torno de 0,3% a 0,4%.

Neste contexto, o super ciclo das commodities deve se manter em MAIO. Neste, destaque para o minério de ferro, petróleo, grãos variados e proteína animal (carne de frango, porco e boi). Já o Bloomberg Commodity (gráfico ao fim) está operando no patamar mais elevado desde agosto de 2015. Acreditamos que as commodities devem continuar subindo diante da recuperação mais acelerada da economia global.

Nos primeiros quatro meses deste ano, o minério de ferro passou de US$ 89 a US$ 193, em valorização de 116%. Em 12 meses, o petróleo Brent valorizou 129,1 e o WTI 169,8%; no agrícola, o trigo avançou 46,8%, o milho 132,3%, a soja 89,4%, o café 40,4% e o algodão 66,3%. Pelo lado da proteína animal, o boi gordo valorizou 28,3% e o porco magro 68,1%.

Replicando para as empresas, negociadas em bolsa de valores, grandes produtoras de commodities, pelos dados do Investing.com, na tabela a seguir, destaquemos a Vale, grande produtora de minério de ferro, que passou em 12 meses, de R$ 45 a R$ 115 (152%), assim como Gerdau (SA:GGBR4), Usiminas e CSN, todas empresas produtoras de derivados de aço e minério, em robusta valorização nos 12 meses, contando claro o forte tombo com a pandemia.

Devemos destacar também os setores, antes impactados pelas restrições à mobilidade social, mas que começam a sair desta condição como o varejo físico e serviços diversos.

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Comentários (9)
Pedro Hurwicz
Pedro Hurwicz 09.05.2021 11:13
Salvo. Ver Itens salvos.
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Por isso aplico a partir de R$1,00 nos fundos de ações do BB por setores da economia e os especialistas escolhem as empresas. É importante ter estratégias sensatas de investimento, para que as pessoas não tenham de se tornar gestoras de seus próprios portfólios. Nós não fazemos cirurgias em nós mesmos. Chamamos médicos para fazê-las para nós. Com o nosso dinheiro, deveria acontecer a mesma coisa. Vários renderam esse mês + de 20% e recebe em D3 e IR eles descontam na fonte. O de Siderurgia em especial
Leina Felippetto
Leina Felippetto 09.05.2021 11:13
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Otima dica mas lamento informar que os preços de qualquer bem duravel serao inacessiveis a maior parte da populacao brasileira
Ricardo Leonel
Ricardo Leonel 09.05.2021 10:46
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Excelente abordagem
Germano Gaick
Germano Gaick 09.05.2021 10:23
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sim só 4600 mortes porque aqui 400 mil? pq o povo deu ouvidos ao incompetente presidente Bozo.
Mostrar respostas anteriores (3)
Fernando Cavalcanti
Fernando Cavalcanti 09.05.2021 10:23
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Italia, Espanha, Estados Unidos, Chile, etc..., também com altos números de morte, proporcionalmente. Agora na India, desafeta da China, explodindo. E na China, apenas 4600 mortes ????. E bozo é culpado???
Leina Felippetto
Leina Felippetto 09.05.2021 10:23
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Culpe o STF meu amigo. Estados ecMunicipios tambem, e o dado do Coronavc do Doria esta absolutamete errado neste contexto temdemcioso do Investing. E creiam essa valorizacao estapafurdia de Siderurgia nos levara a uma superpolulacao de carros velhos, a industria automobilistica no Brasil vai ficar igual aos carros cubanos da decada de 60
Cícero RP
Cícero RP 09.05.2021 10:23
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É inacreditável e bizarro como ainda tem gente q acredita q na China morreram/morrem só 4 mil!!🤦 Se isso for verdade é porque já tinham o antídoto antes de lançar a peste no mundo!😮🤷🏼‍♂️
Luiz Wood
Luiz Wood 09.05.2021 10:23
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alguém acredita em dados fornecidos pelo partido comunista chinês?
Apóstolo Samuel Marques Brum
Apóstolo Samuel Marques Brum 09.05.2021 10:23
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Porque a china com 1 bilhao e 500 milhoes de habitantes so teve esseNumero de mortes, e sua exonomia melhorando? Porque Todos os virus e pragas mundiais sempre vieram da China? Isso nao quer dizer nada para voce? Vamos deixar de culpar o governo e ver que o resto mundo sofreu muito, nao foi so o brasil nao e querer fechar os olhos para realidade. China sempre se dá bem nessas pandemias de virus que vem de lá!
Vicente Paulo Belei
Vicente Paulo Belei 09.05.2021 10:14
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Pedro Hurwicz
Pedro Hurwicz 09.05.2021 10:14
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vai continuar a cair
Charles moura netto
LudwigMises 09.05.2021 10:10
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@julio Hegedus Netto, serio que vc acredita no que escreveu? Que na China so morreu 4 mil pessoas?!
Germano Gaick
Germano Gaick 09.05.2021 10:10
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sim 4600 mortes lá não tem o maluco Bozo incopetente incentivando o povo a morrer
Fran Tex
Fran Tex 09.05.2021 10:10
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os governantes lá podem até ser ditadores mas pelo menos não são g3nocid4s com seu próprio povo.
Pedro Hurwicz
Pedro Hurwicz 09.05.2021 10:10
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Germano Gaick  aqui o povo não usa máscara nem fica em casa,   Butantã ja vai lançar a Butanvac 100%nacional
Luiz Wood
Luiz Wood 09.05.2021 10:10
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mandetta falou: só procure o hospital quando tiver falta de ar , e já sabia-se na época que esse quadro era a fase terminal da covid implicando em entubar o paciente e ocupar UTI, que também já se sabia serem insuficientes mesmo em condições normais. quem é o genocida?
Cassiano Galvão Ferrari
Cassiano Galvão Ferrari 08.05.2021 21:00
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O qie acham dos grandes bancos para maio ??
Marcel Garcia
Marcel Garcia 08.05.2021 21:00
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O banco do brasil é uma boa compra , tem um gap para retomar , lucros fortes e robustos e bwm descontado diante de outros bancos , sua carteira de emprestimos tem como foco o setor agricola aonde tem um baixo indice de calote , uma açao que em curto prazo vai para 35 e deve chegar a 45 ate o fim do ano
Pedro Hurwicz
Pedro Hurwicz 08.05.2021 21:00
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Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
Por isso aplico a partir de R$1,00 nos fundos de ações do BB por setores da economia e os especialistas escolhem as empresas. É importante ter estratégias sensatas de investimento, para que as pessoas não tenham de se tornar gestoras de seus próprios portfólios. Nós não fazemos cirurgias em nós mesmos. Chamamos médicos para fazê-las para nós. Com o nosso dinheiro, deveria acontecer a mesma coisa. Vários renderam esse mês + de 20% e recebe em D3 e IR eles descontam na fonte. O de Siderurgia em especial
Márcio Santos
Márcio Santos 08.05.2021 16:09
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Parabéns, mais uma vez!!!
Paulo Ramirez
PCTEDESCO 08.05.2021 14:47
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Excelente trabalho
zeni moura
zeni moura 08.05.2021 13:01
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Em 1 de maio o povo foi as ruas pedir vacina ou pedir para trabalhar?
Fran Tex
Fran Tex 08.05.2021 13:01
Salvo. Ver Itens salvos.
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as duas coisas. e o tenente incompetente entrega desemprego e m0rte com cloroquin4.
 
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