Modelos de crescimento dos EUA indicam perda de ritmo no 3º tri

Publicado 22.08.2025, 14:10

As estimativas mais recentes para a atividade econômica nos Estados Unidos seguem apontando para uma moderação no ritmo de crescimento no terceiro trimestre, segundo a mediana das projeções compiladas pelo CapitalSpectator.com. O risco de recessão continua baixo de acordo com a atualização desta semana, mas o crescimento deve desacelerar de forma relevante em comparação ao avanço robusto reportado no segundo trimestre.

Para o 3º tri, o PIB é projetado com alta de 1,7% em termos anualizados, segundo a mediana atual. Esse resultado ficaria bem abaixo da expansão de 3,0% observada no 2º tri. O Bureau of Economic Analysis deve divulgar a primeira leitura oficial do PIB do 3º tri em 30 de outubro.Variação do PIB real dos EUA

A projeção revisada de hoje ficou ligeiramente acima da nossa estimativa mediana inicial, publicada em 11 de agosto. Embora ainda seja cedo no trimestre — e novos dados possam alterar a projeção —, uma desaceleração em relação ao trimestre anterior parece cada vez mais provável.

Olhando apenas para os dados mais recentes, porém, o cenário poderia sugerir outra leitura. O índice US Composite PMI de agosto, usado como proxy do PIB, indicou aceleração da atividade empresarial para o nível mais forte do ano até agora. Segundo Chris Williamson, economista-chefe da S&P Global Market Intelligence:

“A leitura preliminar robusta do PMI em agosto reforça os sinais de que as empresas americanas tiveram um bom desempenho no terceiro trimestre até agora. Companhias tanto da indústria quanto de serviços relatam condições de demanda mais fortes, mas encontram dificuldades para atender ao crescimento das vendas, o que tem gerado acúmulo de pedidos em um ritmo não visto desde as restrições de capacidade durante a pandemia em 2022. O aumento dos estoques de produtos acabados também foi recorde na pesquisa, em parte refletindo preocupações com futuras condições de oferta.”

Se o dado preliminar de agosto do PMI for confirmado, outras projeções para o PIB do 3º tri devem ser revisadas para cima em breve. Por ora, contudo, ainda é cedo para atribuir muito peso a um único indicador baseado em sondagem empresarial.

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