As cartas dos gestores são um ótimo instrumento de aprendizado sobre como funciona o mercado de capitais, por nos proporcionarem a visão daquele que está por trás do documento. Elas nos permitem, entre outras coisas, ler o que grandes nomes do mundo dos investimentos como Warren Buffett e Howard Marks têm a nos dizes. Um desses gestores que frequentemente elabora cartas aos cotistas de extrema qualidade é Seth Klarman, cujas visões são tema deste texto.
Klarman é administrador do hedge fund (fundo de hedge) Baupost Group, que gere mais de US$ 32 bilhões. Para se ter uma ideia da sua importância, é um dos maiores fundos da indústria. Sua última carta divulgada aos cotistas, no dia 23 de julho deste ano, é uma verdadeira aula sobre o cenário em que vivemos e as perspectivas futuras que possamos vir a enfrentar
O investidor aborda uma série de tendência, mas destacarei sua visão sobre dois dos assuntos das mais comentados nesta pandemia:
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Aceleração da digitalização dos Estados Unidos e das economias globais
Talvez, você esteja cansado de escutar essa, mas há sempre novos insights que podemos absorver ou pelo menos fixar. Afinal, quem não aumentou o número de compras realizadas em casa pela Amazon (NASDAQ:AMZN), Mercado Livre (NASDAQ:MELI), Magazine Luiza (SA:MGLU3) ou qualquer outra plataforma de e-commerce?
Para se ter uma noção, é esperado que a Amazon gere cerca de US$ 1 bilhão de receita bruta por dia neste ano, triplicando suas vendas desde 2015. A companhia agora emprega mais de 840.000 pessoas, mais do que as populações do Alasca ou Dakota do Norte.
Muitos consumidores já eram atraídos pelas compras online por sua conveniência imbatível, com itens chegando facilmente à sua porta, capacidade de comparar facilmente os preços entre concorrentes e optar pelo melhor e um acesso imediato a centenas de avaliações e opiniões sobre a compra. Tudo isso sem a necessidade de ir à loja, esperar em filas, carregar pacotes pesados em estacionamentos, aguentar o trânsito e muito mais.
Agora, além de proporcionar todos os benefícios mencionados acima, o e-commerce também oferece a possibilidade adicional de evitar os riscos de transmissão de covid-19 e as inconvenientes – mas necessárias – medidas de isolamento social adotadas em todos os estabelecimentos.
Klarman acredita que nenhuma parte do varejo esteja totalmente imune a essa tendência inevitável, visto que os defensores mais ardentes do físico já ofereceram a mesma garantia sobre várias classes de produtos que hoje se mostram viáveis no e-commerce, como óculos, colchões, roupas, artigos de decoração, televisões, azulejos, alimentos perecíveis, automóveis e até mesmo apartamentos ou sorvetes.
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Novas maneiras de trabalhar, aprender e fornecer serviços de saúde
A tecnologia de videoconferência foi totalmente adotada como uma forma de nos conectarmos quando não podemos ou simplesmente não queremos nos encontrar pessoalmente. Para o gestor do Baupost Group, isso é improvável de voltar ao normal totalmente, visto que conduzimos negócios e, diversas vezes, experimentamos um ambiente muito mais inclusivo, engajado e eficaz do que seria em um encontro presencial.
Por mais que o Zoom seja extremamente útil para reuniões de negócios, por economizar tempo, despesas, deslocamento e desgaste, a plataforma será utilizada por muitos outros setores, visto que mudou a definição de encontro, que literalmente estão sendo realizados sem que as pessoas se encontrem.
Dessa forma, a tecnologia permitiu com que pudéssemos participar de teleconferências para nos beneficiar da telemedicina, um serviço que sempre foi necessário, mas até pouco tempo atrás não era adotado por conta do sistema antiquado de reembolso médico.
A necessidade é a mãe da invenção, e fez com que muitos trocassem suas consultas remotas por encontros virtuais, sem perda de tempo na sala de espera, contágio nos arredores e com uma alta eficiência.
Da mesma forma, faculdades, universidades e colégios tiveram que fechar suas portas em meio à pandemia, e o ensino à distância substituiu as aulas presenciais. Embora a experiência de se realizar cursos universitários 100% online seja insuficiente, pois os alunos precisam se relacionar socialmente e fisicamente, um modelo híbrido parece ser o ideal.
Além disso, o ensino à distância torna o acesso à educação de qualidade mais acessível para uma quantidade enorme de alunos.
Sendo assim, é sempre tentador imaginar que a sociedade mudará drasticamente para sempre depois de momentos turbulentos. Foi assim após os ataques terroristas de 11 de setembro de 2001 e a crise financeira de 2008 (crise do subprime).
No entanto, por mais que muitas coisas mudaram, a maioria acabou continuando da forma como era antes, ou com mudanças menores do que se esperava. Outro nome importante do mercado financeiro, Jeremy Grantham, afirma que isso acontece pois os seres humanos aprendem muito no curto prazo, razoavelmente no médio prazo e absolutamente nada no longo prazo. E você, o que pensa sobre o assunto?