As ações de uma empresa que todo pequeno investidor está louco para saber o que fazer é Oi (SA:OIBR3).
Na última segunda-feira, 13, os papéis ordinários ON da companhia recuaram -7,27 por cento, aos 0,51 centavos e na terça-feira, 14, tiveram uma nova queda de -3,92 por cento, negociadas a 0,49 centavos — é o menor patamar desde 2020, quando o coronavírus provocou uma queda generalizada nas bolsas globais. Ontem, os papéis se recuperaram e volta para 0,51 centavos, alta de +4,08 por ceento.
Em 2022, as ações da OIBR3 acumulam uma queda de -35,5 por cento. Para entender o que está acontecendo com a companhia, é preciso recapitular os últimos acontecimentos.
Participação menor no capital social da V.tal
Na semana passada, a ação da Oi já havia caído após anúncio de fechamento da operação de venda de participação majoritária em sua empresa de fibra ótica, a V.tal, para fundos do BTG Pactual (SA:BPAC11) por cerca de 12,9 bilhões de reais.
Segundo os termos da operação, após todas as etapas do acordo entre o grupo de telecomunicação e o BTG serem vencidas, a Oi ficará com apenas 34,7 por cento do capital social da empresa de estrutura de fibra, percentual bem abaixo do esperado de 42 por cento. Em contrapartida, o BTG aumentará sua participação a 65,28 por cento.
O ajuste na operação é ruim para a tele, uma vez que a V.tal é o grande trunfo da Nova Oi. As perspectivas de bons resultados e a rentabilidade da unidade de atacado de fibra óptica eram lidas como potenciais ganhos para a Oi no futuro, porém, a partir de agora, isso passou a ser menos relevante.
Todo mundo calmo, ainda tem jogo
Apesar da participação menor no capital social da V.tal, a Oi ainda vai ficar com cerca de 4,5 milhões de clientes da nova empresa, além de taxas menores de contratos de infraestrutura, segundo fato relevante ao mercado.
Dívida da Oi
A renegociação da dívida da Oi com a Anatel também azedou o humor dos investidores, afetando os preços dos papéis.
O acordo desconta 54,99 por cento do valor sobre a dívida, enquanto o mercado esperava descontos de 70 por cento.
Acontece que em 2020, o valor divulgado da dívida era de 14,3 bilhões de reais. Contudo, no final de maio deste ano, o montante reportado pela empresa foi de 20,2 bilhões de reais. Ops! Mais 6 bilhões de reais em passivos.
De acordo com a Lei das Falências, a Oi tem direito a um desconto de 54,99 por cento sobre a dívida.
Aplicando o desconto, o débito total passa a ser de 9,1 bilhões.
Regularização de dívida
A Oi pretende continuar usando o dinheiro da venda da operação móvel da Oi para a liquidação das dívidas da companhia.
Dos 15,9 bilhões de reais que a Oi receberá pelo negócio, restam o equivalente a 10 por cento do preço da operação a serem pagos.
Além disso, a companhia acumula um caixa financeiro de 6 bilhões de reais provisionados para perdas prováveis.
Recuperação judicial da Oi
Em 7 de junho, o prazo final do processo de recuperação judicial (RJ) da Oi foi novamente adiado e agora não tem data definida para terminar.
A conclusão da recuperação judicial já tinha sido adiada uma vez para o fim de maio deste ano por causa de diligências pendentes.
A companhia precisa cumprir algumas condições para encerrar o processo, entre elas a atualização do quadro geral de credores pelo administrador judicial (escritório Wald Advogados). A entrega dos documentos está agendada para o dia 27 de junho.
De acordo com a fonte de O Globo, o processo deve ser encerrado em breve apesar de ainda não haver uma data.
É hora de comprar ou vender OIBR3?
Acreditamos no bom crescimento proveniente dos negócios de fibra da empresa e continuamos a valorizar a estratégia de longo prazo da Oi. Mas com o percentual menor na participação da V.tal, a companhia deixará na mesa uma boa parte de todo o potencial de valorização da empresa de estrutura de fibra.
O que resta saber da Nova Oi é se ela será capaz de ao menos compensar essa fatia da V.tal por meio da sua expansão de fibra no varejo.
As atenções dos investidores estarão voltadas para a divulgação de resultados do primeiro trimestre de 2022 (1T22), prevista para o dia 22 de junho de 2022.
Recomendação: Manter
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